文章核心观点 - 成长型股票在牛市中表现出色，但上周通胀数据抑制市场上涨，投资者应关注长期潜力股，On Holding股票年初至今上涨19%，约为标准普尔500指数表现的两倍，长期前景令人兴奋，未来10年可能增长10倍 [1][2][3] 公司挑战行业领导者的情况 - 公司生产高端运动鞋和服装，CloudTec跑鞋和运动鞋拥有大量忠实粉丝，是富裕购物者的首选 [4] - 公司以开发技术先进、提供极致舒适感并提升运动员表现的鞋子为理念创立，鞋底独特 [5] - 公司获得众多顶级运动员代言，赞助网球冠军和纽约市马拉松冠军，瑞士网球名将罗杰·费德勒是粉丝也是投资者 [6] - 公司产品不仅面向运动员，还在有能力支付高价的高端购物者中拥有狂热追随者，挑战耐克、露露乐蒙和阿迪达斯等行业巨头 [7] - 公司产品价格比其他品牌都高，即使在严峻经济环境下仍取得出色业绩 [8] - 2023年销售额同比增长47%，按固定汇率计算增长55%，货币波动对业绩有负面影响 [9] - 公司盈利能力提高，毛利率从2022年的56%增至2023年的59.6%，全年净利润同比增长38%，但第四季度出现净亏损 [10] 公司未来10年增长10倍的可能性 - 公司仍处于起步阶段，正在全球扩大品牌影响力，拥有强大的直接面向消费者渠道和批发业务 [11] - 管理层此前预计到2026年实现26%的复合年增长率，2024年最新指引为销售额增长30%，按2023年数据以26%的复合年增长率计算，10年后销售额将达约200亿美元，市值将达126亿美元，约为当前市值的10倍 [12] - 10年内年增长率可能减速或加速，若按20%的复合年增长率计算，10年后年销售额将达124亿美元，市值将达780亿美元，约为当前市值的7.5倍 [13] - 当公司实现稳定盈利时，股价更可能跟随盈利而非销售额，市盈率将更能反映股价走势 [14] - 虽然On股票10年后市值达到1000亿美元有难度，但10年后规模应会大很多，长期来看是值得考虑的股票 [15]