文章核心观点 Third Point与Saddle Point联合投资Advance Auto Parts，获得董事会席位，公司存在出售业务和改善供应链等提升价值的机会，新CEO搭配有经验的董事有望创造价值[1][3][7] 投资主体情况 - Third Point是由Dan Loeb创立的多策略对冲基金，会选择性采取激进立场，在股东激进主义领域是先驱，曾通过毒笔信等方式推动变革，如今更注重以理服人，在Baxter和Disney等公司友好获得董事会席位，必要时也会发起代理权争夺战 [2] - Saddle Point是由Roy Katzovicz运营的投资公司，Roy Katzovicz是Pershing Square Capital Management前首席法务官 [1] 投资情况 - Third Point和Saddle Point组成的投资团体拥有Advance Auto Parts 4,781,557股（占比8.04%）的经济所有权，大部分股份由Third Point持有 [1] - 3月11日，Third Point和Saddle Point与Advance Auto Parts达成协议，任命Tom Seboldt、Gregory Smith和Brent Windom三位董事进入董事会 [3] 公司历史与股价表现 - Starboard Value曾在2015年9月至2020年5月对Advance Auto Parts发起激进主义活动，并于2021年第一季度退出投资，当时股价约为每股185美元 [4] - 2021年末，公司股价达到约每股240美元的峰值，到2023年5月跌至约每股120美元 [4] - 2023年第一季度财报显示每股收益未达预期，比2022年同期低68%，较市场共识预期低72美分，5月31日股价暴跌至72.89美元 [4] 公司业务与价值提升机会 - 公司有核心零售汽车零部件业务和批发汽车零部件分销业务Worldpac，Worldpac有独立供应链和分销网络，被认为是公司的核心资产，卖方估计其价值约15亿美元，保守估计以10倍市盈率计算可售至少20亿美元，出售可减轻债务、稳定资产负债表并提升信用评级 [5] - 出售Worldpac后，公司可专注核心零售业务，该业务估值远低于同行，主要问题在于供应链和库存管理，解决该问题可增加收入并提高EBITDA利润率 [6] 公司管理层情况 - 公司新CEO Shane O'Kelly于2023年9月上任，有扎实零售背景和领导能力，但需要行业专业知识和董事会支持 [7] - Third Point和Saddle Point通过协议让三位有汽车行业和供应链经验的高管进入董事会，为CEO提供支持 [3][7] 激进主义投资回报 - Third Point在激进主义活动中获得三个或更多董事会席位时，平均回报率为49.79%，同期标普500回报率为37.77% [8]