文章核心观点 - 医疗器械行业正处于转型期,正在快速采用生成式人工智能(genAI)和数字治疗技术,预计将引领医疗行业的变革 [1][2][5] - 行业内部正经历并购整合趋势,大型企业通过收购小型企业进入新市场 [6][7] - 受到宏观经济环境恶化、供应链瓶颈、原材料和人工成本上升、医疗人员短缺等因素的影响,行业再次面临困境 [2][8][9] - 行业整体估值水平较高,但部分领先企业仍有较好的发展前景 [14][15][16][17][19][20] 行业概况 - 医疗器械行业高度分散,参与者从事各种治疗领域的研发 [4] - 行业包括从介入心脏瓣膜到正骨产品再到影像设备和机器人等各种产品 [4] - 疫情期间,许多非COVID和非紧急线创新受到延迟,但随着疫情缓解,企业正重新聚焦于管线的强化 [4] 行业趋势 数字化革命 [5] - 自2023年以来,医疗器械行业内部出现了对生成式人工智能(genAI)的广泛采用 - genAI有助于分析复杂的遗传和分子数据,有望推动医疗行业在预测性治疗方案和智慧医院系统方面取得新突破 - 预计到2024年,更多公司将尝试在新领域使用genAI,需要获得新的能力和人才以充分利用这项技术 - 根据Precedence Research的报告,到2032年全球数字健康市场规模有望达到9395.4亿美元,年复合增长率为13.1% [5] 并购整合趋势持续 [6][7] - 医疗器械行业一直受益于并购整合趋势,小型和中型企业通过并购来与大型企业竞争,大型企业也通过并购进入新市场 - 2022年全行业并购交易规模接近650亿美元,但2023年前三季度交易规模仅130亿美元,第四季度有所反弹但仍低于去年同期 - 波士顿科学公司以34亿美元收购艾克森尼克斯,强生公司拟以131亿美元收购震波医疗 业务模式面临颠覆 [8][9] - 根据IMF预测,2024年和2025年全球经济增速将分别为3.1%和3.2%,仍低于2000-2019年的3.8%的历史平均水平 - 主要原因包括央行加息抑制通胀、财政支持力度减弱、生产率增长乏力等 - 地缘政治冲突导致的新一轮商品价格飙升、中国房地产市场恶化、税收和支出政策调整等因素也对行业造成冲击 行业展望 - 根据Zacks行业排名,医疗器械行业的近期前景向好,行业排名位于前39% [10][11] - 行业整体估值水平较高,但部分领先企业仍有较好的发展前景 [14][15][16][17][19][20] - 推荐3家具有较强盈利能力和发展前景的公司:爱德华兹生命科学公司、戴克斯康公司和史赛克公司 [16][17][19][20]