文章核心观点 - 尽管过去1 - 2年公司股价大幅回调，但股票尚未见底，当前高于平均的股息率并非反映估值折扣，而是过去泡沫估值的缩水，且技术面无明确上升趋势信号，不过公司也存在一些上行风险 [2][3] 股息收益率与估值 - 公司当前高于平均的股息率并非反映估值折扣，而是过去泡沫估值的缩水 [3] - 过去几年公司估值溢价显著，四年平均股息率仅2.21%，比行业中位数3.48%低超36% [4] - 即便当前估值，公司股价相对行业平均仍有较大溢价，股息率约19.4%，市盈率约21.5% [5] 增长前景与回报预测 - 运用两阶段股息贴现模型评估公司公平价格，折现率约8.5%，第一阶段增长率采用共识预测的7.1% [7] - 第二阶段终端增长率约4.3%，计算时排除过去两年数据，因其受NextEra Energy Partners, LP Common Units（NEP）突然变化影响被视为异常值 [9][10] - 基于上述参数和2.06美元的远期股息，评估公司公平价格约65美元，接近当前价格64美元，无安全边际 [11] 技术信号 - 公司股价在2023年10月扭转下跌趋势，此后不断创出更高的高点和低点，但近期上涨趋势未伴随强劲交易量 [12][13] - 57.5美元和70美元两个价格区间过去1 - 2年交易量最大，不确定股价是否已明确突破57.5美元区间，要挑战70美元需新投资者入场 [13] 上行风险与最终思考 - 公司存在上行风险，主要催化剂是佛罗里达州强劲经济和可再生能源增长潜力，其公用事业子公司和发电子公司均实现增长 [14][15] - 持有公司股票本身没问题，但投资者需注意股价大幅回调和高股息率可能具有误导性，仅反映过去泡沫估值的缩水 [16]