文章核心观点 - 公司将对INmune Bio的评级从持有上调为强力买入，认为当前股价有显著投资机会，但该投资风险与回报并存 [2][17][18] 管线概述 XPro - 公司最先进的候选产品XPro 1595是肿瘤坏死因子 - α的失活形式，可阻断与多种疾病相关的炎症标志物 [3] - 针对阿尔茨海默病的2期临床试验此前搁置超一年，于1月30日解除搁置，预计6月完成全部入组，2024年年中公布 topline 数据，2025年开始随机3期试验 [4] - 3月消息显示，7名中重度阿尔茨海默病患者脑电图读数有明显改善，提示XPro可能实现某种功能改善 [5][6] - 启动XPro用于治疗难治性抑郁症2期试验的计划暂无变化，但暂无实质性进展更新 [7] - 该平台也在肿瘤学领域进行评估，近期乳腺癌数据值得关注，可溶性TNF - α拮抗剂INB03的临床前研究聚焦阻断TNF和免疫细胞重编程的影响 [8] INKmune - 公司肿瘤学重点是一种肿瘤细胞鸡尾酒疗法，旨在激活不同血癌和实体瘤患者的自然杀伤细胞活性，早期临床试验显示其在AML等癌症中具有耐受性 [10] - 公司已启动转移性去势抵抗性前列腺癌的1期试验，首位患者于2023年底入组治疗，预计2024年公布数据，2025年完成2期部分入组 [11] 财务概述 - 公司最新财务文件显示，流动资产为3990万美元，主要是现金及等价物3580万美元；2023财年运营亏损2970万美元，授权业务收入可忽略不计 [12] - 按此烧钱速度，公司手头资产约可支持1年运营，今年可能进行摊薄股权的融资 [13] 优势与风险 优势 - 公司在阿尔茨海默病临床开发中控制了现金消耗，同时开展癌症技术研发，资金管理值得称赞；2024年可能有重要数据催化剂 [14] 风险 - 2024年公司现金问题需解决，关键在于融资时机和能否以有利条件筹集资金；一些预期的数据公布可能成为有利融资的催化剂 [15] 总结 - 公司股价较近期高点接近腰斩，为潜在投资者提供机会，但两个主要临床平台聚焦领域历史上难以验证概念，失败可能性大 [17] - 若两个平台项目有积极迹象，当前股价可能是底部，该股票是高风险高回报投资机会，但公司可能陷入微型股领域，需从弱势地位进行高稀释性融资 [18]