公司概况 - Arbor Realty Trust (ABR) 是一家 mREIT 公司，主要投资于不同类别的房地产，包括桥梁贷款和中间贷款[1]。 股价和股息 - ABR 的股价从年初的 $16 下跌，目前的股息率为 13.4%，并且他们成功地增加了股息派发[2]。 投资组合 - ABR 的投资组合主要集中在桥梁贷款和多户家庭物业上，以分散美国不同地区的风险[5]。 贷款情况 - ABR 在 2023 年发放了价值 9.83 亿美元的贷款，尽管较去年有所下降，但加权平均利率几乎翻了一番，达到 10.03%，总投资组合余额为 126.2 亿美元[9]。 利息收入和支出 - ABR 的 CLO 负债主要包括 CLO（抵押贷款债务），尽管 CLO 金额在 2022 年底和 2023 年之间有所减少，但由于融资成本上升，利息支出也增加[7]。 风险和管理 - ABR 存在一些风险，如 CLO 贷款的拖欠情况，其中有 37 个 CLO 贷款已经拖欠，占其 CLO 书面的 11%[13]。 - ABR 的管理团队能够在市场周期中保持稳定表现，但仍存在一些潜在问题，如贷款拖欠和财务覆盖率下降[15]。 财务表现 - ABR 在 2023 年第四季度报告中显示，尽管收入同比下降 8.4%，但在其他业务领域仍有增长，现金等价物和流动性达到 10 亿美元[16]。 - ABR 的净利息收入总额从去年增长了 10%，达到 4.27 亿美元，但利息支出的增长速度高于净利息收入[17]。 评估和展望 - ABR 的股价目标平均为每股 13.75 美元，最高目标为每股 17 美元，最低目标为每股 12 美元，但 mREIT 的价值主要在于其分配能力[21]。 - ABR 在当前价格水平下具有吸引力，市盈率和市现率均显示出低估值的迹象，因此我认为目前的价格是买入的机会[24]。