文章核心观点 - 周期性股票是多元化或主动管理型投资组合的重要组成部分，公司具备多元化产品组合、成本效率、创新和转换壁垒等特征，可考虑纳入主动管理型投资组合，公司近期股价涨幅超40%，未来12个月或有价格回调，但因其产品组合、资产负债表和管理方式，长期投资潜力大，可在75 - 80美元区间考虑纳入投资组合 [1][17] 公司特征 多元化产品组合 - 产品终端用户市场广泛，有助于降低风险集中度，分散经济周期风险 [2] - 原材料供应多元化，金斯波特的甲醇解工厂将聚酯废料转化为PET前体化学品用于生产Renew品牌塑料，预计2024年新增约7500万美元EBITDA [4][8] 创新 - 公司将创新作为核心战略，专注可持续发展和循环经济，有多项举措，完整列表见最新10K文件 [7] 财务表现 - 公司受益于后疫情宏观顺风，2021年营收超100亿美元，2023年营收降至100亿美元以下，未来可能因宏观经济放缓延续下行趋势 [9] - 管理层采取战略长期方法，注重高资本支出，无意进行大规模收购，同时稳定向债权人和股东返还资本，利息覆盖率高，净债务/EBITDA低于3.0倍 [11][12][14] 估值 - 以2024年4月19日收盘价96.42美元买入，基础情景下内部收益率为10%/年，若表现超预期有显著上行空间 [14] - 若市场受宏观动荡影响，以75美元买入，预计回报更高，公司管理层预计2024年业绩持平 [15][16]