文章核心观点 - 第一现金控股公司公布2024年第一季度运营成果，各业务板块表现良好，门店数量增加，财务状况稳健，对2024年展望积极 [1][2][42] 分组1：财务业绩 整体财务数据 - 第一季度总收入8.3637亿美元，同比增长10%；净利润6136.8万美元，同比增长30%；摊薄后每股收益1.35美元，同比增长32%；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）1.31592亿美元，同比增长20% [4][5][7] - 截至2024年3月31日的12个月，净利润2.33亿美元，调整后净利润2.89亿美元；调整后EBITDA 5.34亿美元，同比增长20%；运营现金流4.28亿美元，调整后自由现金流2.01亿美元 [6][7][8] 各业务板块财务数据 - 美国典当业务：第一季度税前运营收入9700万美元，同比增加1600万美元，增幅19%；典当贷款手续费收入增长20%，典当应收款增长23%；零售商品销售总额增长12%，零售销售利润率为41% [15][16][18] - 拉丁美洲典当业务：第一季度税前运营收入3200万美元，同比略有下降3%；典当贷款手续费增长16%（按固定汇率计算增长6%），典当应收款增长16%（按固定汇率计算增长7%）；零售商品销售增长10%（按固定汇率计算持平），零售利润率升至36% [22][23][25] - 美国第一金融（AFF）零售销售点支付解决方案业务：第一季度税前运营收入3300万美元，同比增长43%；收入增长10%；总交易金额2.56亿美元，增长3%；综合租赁商品和金融应收款余额增长5% [28][29][30] 分组2：门店与平台增长 典当门店 - 第一季度新增20家典当门店，包括美国1家收购门店和拉丁美洲19家新开门店；季度末后收购北卡罗来纳州21家典当门店，使该市场门店总数达75家；截至目前，公司共有3017家门店，其中美国1199家，拉丁美洲1818家 [9][10][11] - 第一季度购买9家现有典当门店的底层房地产，使美国自有门店总数达346家 [12] 零售销售点支付解决方案商户合作伙伴 - 截至2024年3月31日，约有12200个活跃零售和电子商务商户合作伙伴门店，较去年同期增加24%；自2021年12月收购AFF以来，活跃商户门店数量增长近90% [13][14] 分组3：现金流与流动性 - 截至2024年3月31日的12个月，各业务板块产生显著运营现金流，合并运营现金流4.28亿美元，调整后自由现金流2.01亿美元；这些现金流用于支持盈利资产增长和门店平台投资 [36] - 2024年2月成功发行5亿美元6.875%的高级无担保票据，用于偿还循环信贷额度；截至2024年3月31日，总未偿债务较2023年12月31日减少5300万美元 [36] - 公司大部分长期融资为固定利率债务，利率在4.625% - 6.875%之间，到期日从2028年至2032年；2024年3月31日，合并债务与过去12个月EBITDA比率为2.75倍调整后EBITDA [37][38] 分组4：股东回报 - 董事会宣布2024年第二季度每股0.35美元的现金股息，将于5月31日支付给5月15日登记在册的股东，年化股息为每股1.40美元 [39] - 公司目前授权的股票回购计划下有2亿美元可用额度，2024年第一季度未回购股票，未来股票回购受多种因素影响 [40] - 截至2024年3月31日的12个月，公司股权回报率为12%，资产回报率为6%；使用调整后净利润计算，调整后股权回报率为15%，调整后资产回报率为7% [41] 分组5：2024年展望 典当业务 - 典当业务预计仍是2024年主要盈利驱动力，美国和拉丁美洲典当业务板块收入预计占全年总板块税前收入约80% [42] - 公司目标2024年通过新开和收购门店增加约90 - 100家门店，目前门店总数为3017家；管理层认为美国和拉丁美洲还有更多收购机会 [43][44] 美国典当业务 - 2024年将受益于2023年下半年收购的87家门店和2024年迄今收购的22家门店的全年收入和盈利贡献 [45] - 3月31日同店典当应收款同比增长14%，4月同比增长趋势类似，但预计2024年剩余时间增长速度将放缓；零售销售预计与典当手续费趋势相似，零售利润率预计达40%或更高；门店运营费用预计随门店增加而上升 [46] 拉丁美洲典当业务 - 4月典当贷款增长约18%（按美元计算）和9%（按固定汇率计算），预计全年手续费增长保持在中个位数或更好水平（假设汇率稳定） [47] - 零售销售预计增长，但速度略慢于典当手续费；零售利润率预计在35% - 36%之间；门店运营费用预计全年增长7% - 10%，但仍预计该板块全年盈利增长 [48][49] 零售销售点支付解决方案（AFF）业务 - 尽管第一季度AFF部分家具商户合作伙伴零售销售低于预期，但公司预计2024年总交易金额增长4% - 8%，收入同比增长类似幅度 [50] - 2024年全年损失拨备费用预计与业务发起活动相符，第二季度拨备率预计在28% - 32%之间，全年在27% - 31%之间；全年运营费用预计与第一季度水平基本一致 [51][52] 利息费用、税率和货币 - 2024年全年净利息费用预计较2023年增加，大部分增加预计在上半年 [53] - 2024年美国和拉丁美洲有效所得税税率预计在25% - 26%之间 [54] - 墨西哥比索汇率每变动1个百分点，预计对每股收益产生约0.10美元的年度影响 [55] 分组6：管理层评论 - 第一季度合并收益出色，净利润、每股收益和调整后EBITDA同比增长20%或更多 [56] - 整体典当业务表现优异，美国典当业务第一季度典当手续费增长20%，零售商品销售增长12% [57] - 对拉丁美洲第一季度典当需求和零售利润率趋势感到鼓舞，尽管运营费用受墨西哥最低工资提高影响，但典当应收款和零售利润率有改善，预计2024年全年盈利增长 [58] - 达到3000家门店里程碑是重大成就，预计核心典当业务将进一步扩张，2024年剩余时间门店新开和收购前景乐观 [59] - AFF第一季度业绩强劲，占税前板块收入约21%；尽管新的高价家具零售环境具挑战性，但商户合作伙伴门店数量同比增加24%，并拓展到其他非家具类别 [60] - 资产负债表强劲，第一季度完成5亿美元债券发行，偿还高利率信贷额度，为未来收购、新店增长和股票回购提供更大财务灵活性 [61][62]