行业概述 - 行业由基础化学品、塑料、特种化学品和农用化学品制造商组成 [2] - 公司服务于多个终端市场，包括汽车、建筑与施工、运输、电子、航空航天和农业 [2] - 基础化学品大量生产，包括石化产品、中间体、聚合物和无机化学品 [2] - 特种化学品基于其性能用于特定领域，农用化学品用于保护作物 [2] 行业前景与驱动因素 - 关键终端市场需求复苏，汽车市场化学需求因半导体供应改善而回升，汽车OEM产量预计在2024年增长 [3] - 建筑、电子和医疗市场需求复苏或保持稳定，中国工业生产步伐加快，欧洲通胀缓和亦支撑需求 [3] - 客户库存去化在建筑与耐用消费品领域接近完成，低库存水平预计将导致今年化学需求和销量增加 [3] - 行业公司正采取战略措施，包括削减成本、提高生产率、提升运营效率以及加强资产负债表和现金流 [4] - 行业参与者积极实施降价措施并提高售价以应对成本通胀，此举有助于在挑战中维持利润率 [4] 行业面临的挑战 - 行业参与者仍面临原材料相关的成本压力以及货运中断带来的挑战 [5] - 俄乌战争和中国封锁给全球供应链带来更多压力，某些地区能源成本高企也造成阻力 [5] - 尽管近期原材料成本因供应链中断缓解而有所缓和，但仍高于疫情前水平，通胀压力的持续影响预计在短期内会继续损害利润率 [5] 行业排名与市场表现 - 行业排名第93位，位列所有Zacks行业的前37% [6] - 该行业在过去一年中表现逊于标普500指数和更广泛的材料板块，行业下跌5.2%，而标普500上涨25.8%，材料板块上涨5.4% [7] 行业估值 - 基于追踪12个月的企业价值/EBITDA比率，行业目前交易倍数为9.85倍，低于标普500的14.66倍和材料板块的11.47倍 [8] - 过去五年中，行业交易倍数最高为13.15倍，最低为5.33倍，中位数为8.49倍 [8] 重点公司分析：伊士曼化学 - 公司是一家特种材料公司，提供聚合物、高性能薄膜、特种塑料等高价值产品 [10] - 公司受益于其创新驱动的增长模式、运营执行和成本管理行动，并专注于通过创新驱动战略增加新业务收入 [10] - 公司预计2024年盈利增长率为20.5%，在过去四个季度中每季度盈利均超预期，平均盈利惊喜约为9.8% [11] 重点公司分析：Avient - 公司提供专业化和可持续的材料解决方案，受益于可持续解决方案的优势、多元化的终端市场、有利的利润率以及成本削减行动 [12] - 随着主要终端市场去库存结束，公司预计将从包装和消费市场需求改善中获益，收购DSM的保护材料业务也预计将贡献业绩 [12] - 公司预计2024年盈利增长率为8.1%，当前年度盈利共识预期在过去60天内上调了0.8%，在过去四个季度中有三个季度盈利超预期，平均盈利惊喜约为7.1% [13] 重点公司分析：Innospec - 公司制造和销售各种特种化学品，预计将受益其油田服务部门的力量和战略性增长举措 [14] - 收购巴西QGP Quimica Geral显著扩大了其全球足迹，性能化学品部门的新合同预计将释放进一步潜力，燃料特种部门的技术进步也带来稳固前景 [14] - 公司预计2024年盈利增长率为11.2%，2024年盈利共识预期在过去60天内上调了0.7%，在过去四个季度中每季度盈利均超预期，平均盈利惊喜为10.5% [15] 重点公司分析：科诺华美科 - 公司是钛白粉产品的领先国际生产商，预计将受益于钛白粉需求的增长 [17] - 欧洲和北美主要市场对钛白粉的强劲需求可能推动其销量，今年定价压力缓解以及能源成本降低和成本削减举措预计将支持利润率 [17] - 公司预计2024年盈利增长率为176.7%，2024年盈利共识预期在过去60天内上调了312.5% [17]