文章核心观点 - 国际纸业公司2024年第一季度财报显示盈利和销售受价格和销量影响表现不佳 但宣布收购DS Smith以加强业务 公司目前评级为买入 [1][7][9] 财务表现 - 2024年第一季度调整后每股收益17美分 低于Zacks共识预期23美分 同比下滑68% 计入一次性项目后 持续经营业务每股收益16美分 去年同期为49美分 [1] - 净销售额46亿美元 同比下降8% 但高于Zacks共识预期的44亿美元 [1] - 销售成本34亿美元 同比下降6% 毛利润同比下降13%至12亿美元 [2] - 销售和管理费用3.58亿美元 同比下降6% 总部门营业利润同比暴跌45%至1.69亿美元 调整后营业利润6100万美元 较2023年第一季度暴跌67% [2] 各业务板块表现 工业包装 - 销售额38亿美元 同比下降6.7% 营业利润同比暴跌33%至2.16亿美元 [3] - 瓦楞包装销量223.2万短吨 同比下降6% 箱纸板销量73.9万短吨 同比增长36% 回收量同比增长2.7%至57.5万短吨 [3] - 饱和牛皮纸销量同比增长38% 石膏/离型牛皮纸销量下降3% EMEA包装销量增长1.5% [3] - 总体销量399.1万短吨 同比增长2% 高于预期 [4] 全球纤维素纤维 - 销售额同比下降13%至7.04亿美元 本季度营业亏损4700万美元 去年同期亏损1600万美元 [4] - 销量72.9万公吨 同比增长6% 高于预期 [4] 财务状况 - 2024年第一季度末 现金和临时投资总计10.7亿美元 2023年末为11.1亿美元 本季度公司支付股息1.61亿美元 [5] - 2024年第一季度末 长期债务为54.5亿美元 与2023年末持平 经营活动现金流为3.95亿美元 2023年第一季度为3.45亿美元 [5] 二季度预期 - 工业包装业务二季度销量预计因季节性因素和多一天而环比上升 全球纤维素纤维业务销量预计与一季度持平 两个板块价格和产品组合预计有利 [6] 收购信息 - 4月16日 公司宣布收购DS Smith全部已发行股份 以加强其在欧洲的瓦楞包装业务 优先发展可持续包装 收购预计在交易完成第一年增厚公司收益 到第四年末每年至少产生5.14亿美元税前现金协同效应 [7] - 收购报价对DS Smith全部已发行和将发行股份的估值为58亿英镑（74亿美元） 企业价值为78亿英镑（99亿美元） 交易预计在2024年第四季度完成 需获得两家公司股东批准和监管许可 [7] 股价表现 - 过去一年 公司股价下跌0.7% 而行业上涨33.3% [8] 评级与其他股票 - 公司目前Zacks评级为2（买入） [9] - 基础材料领域其他排名靠前的股票有Avient和Agnico Eagle Mines 目前Zacks评级均为2 [9] - Avient本财年每股收益共识预期为2.55美元 同比增长8% 过去四个季度平均盈利惊喜为7.1% 过去一年股价上涨约15% [10] - Agnico Eagle Mines 2024年每股收益共识预期为2.66美元 同比增长19.3% 过去四个季度平均盈利惊喜为13.3% 过去一年股价上涨约13% [10]