文章核心观点 - 自由港麦克莫兰公司凭借浸出计划和棕地扩张机会，有望从铜价上涨中受益，其股票表现已超市场，未来可能继续跑赢 [1] 公司股票投资分析 - 若看好铜价或愿长期接受当前价格，自由港麦克莫兰股票具有吸引力 [2] - 公司管理层在季度财报中更新息税折旧及摊销前利润和经营现金流对铜价的敏感度，当前铜价约4.57美元/磅，2025/2026年经营现金流预计93亿美元，2025年资本支出39亿美元，自由现金流约54亿美元，价格与自由现金流倍数为13.2倍，估值优秀 [3] 公司竞争优势 - 铜需求受万物电气化、清洁能源转型和数据中心投资等趋势驱动，供应端获取采矿许可证难度增加，公司浸出技术可从废矿堆中回收铜，使其能在竞争对手难以扩产时适时增加产能 [4] - 2024年第一季度浸出计划产出5100万磅铜，达到2亿磅的初始目标 [5] - 未来几年浸出计划年产量目标为3 - 4亿磅，最终达8亿磅，按当前铜价计算价值36.6亿美元，相当于计划2024年销售量41.5亿磅的19% [6] - 除浸出计划，公司还有亚利桑那州和智利现有矿山的扩张项目，两到三年内每年可增加4亿磅铜产量，七到八年内增加17亿磅 [6] 投资建议 - 公司计划延长印尼核心业务的经营权，结合浸出计划和扩张机会，适合看好铜价长期上涨的投资者买入 [7]