文章核心观点 - 百事公司第一季度财报营收和盈利超预期，但销量下降价格微升 公司股价当前估值合理 近期业绩受桂格食品召回事件影响 短期内宏观因素和高定价或影响需求 [2][6][7] 股票表现 - 自2021年1月初的150美元涨至目前约175美元，涨幅15% 同期标准普尔500指数涨幅约35% [3] - 2021 - 2023年股票回报率分别为17%、4%、 - 6% 同期标准普尔500指数回报率分别为27%、 - 19%、24% 2021年和2023年表现逊于标准普尔500指数 [3] 行业对比 - 近年来个股难以持续跑赢标准普尔500指数 包括沃尔玛、宝洁、好市多等消费必需品行业巨头及谷歌、特斯拉、微软等大型股明星均如此 [4] - Trefis高质量投资组合的30只股票在同期每年都跑赢标准普尔500指数 该组合股票作为一个整体，回报更高且风险更低 [4] 估值情况 - 预计百事公司估值为每股186美元，接近当前178美元的价格 预测基于23倍的市盈率和2024年全年每股8.15美元的预期调整后收益 23倍与过去四年平均市盈率一致 [5] 第一季度业绩 - 营收182.5亿美元，有机增长3% 得益于价格上涨5%，抵消了销量下降2%的影响 [6] - 除桂格食品部门外，其他部门第一季度销售额均增长 美国食品药品监督管理局召回桂格燕麦产品，该部门销售额同比下降24%，营业利润暴跌126% [6] - 公司合并营业利润增长3%，营业利润率扩大20个基点 较高的营收和利润率扩张使调整后净利润同比增长7%至每股1.61美元 [6] 未来展望 - 公司预计有机营收至少增长4%，按固定汇率计算调整后收益至少增长8% [7] - 桂格食品召回事件影响整体业绩 短期内宏观经济因素和产品高定价可能影响百事公司整体需求 [7]