文章核心观点 - 维珍银河计划进行反向股票分割引发股价下跌，公司此举是为遵守纽交所规则，且有发行新股稀释股权风险，建议卖出其股票 [1][2][15] 反向股票分割情况 - 4月19日维珍银河宣布计划进行反向股票分割，可能将20股（或15、10、5、2股）合并为1股 [1] - 消息公布后两天内股价较公告前下跌22.5%，周四收盘价较初始价仍下跌约11% [2] 反向股票分割概念 - 反向分割与普通股票分割相反，普通分割是一股拆多股，反向分割是多股合一股，投资者持股价值不变，但投资者心理上倾向普通分割而排斥反向分割 [4][5] 公司进行反向分割原因 - 纽交所规定股票须维持每股1美元以上价格，否则有被摘牌风险，公司为遵守规则并让股票对机构投资者更具吸引力，选择反向分割而非改善业务提升股价 [6][7] 反向分割的不同看法 - 乐观来看，分割股票是避免被纽交所摘牌、保护股东利益的简单办法 [8] - 悲观来看，公司选择“捷径”，回避努力盈利问题，还暗示自身无法盈利，反向分割是唯一选择 [9] 其他不利消息 - 公司确认反向分割不会减少授权发行普通股数量，反而会增加，且已获授权可出售至多4亿美元新股 [10][11] - 出售4亿美元新股可能使现有股东持股比例削减超50%，造成“重大”股权稀释 [12] 公司财务状况及建议 - 公司目前银行净现金3.82亿美元，每年现金消耗4.92亿美元，年底前将处于净负债状态，还需花费数千万或数亿美元建造航天飞机和母舰 [14] - 公司很可能利用授权以反向分割后更高价格发行新股募资，股权稀释风险近100%，建议卖出股票 [15]