文章核心观点 - 尽管短期内面临消费者支出放缓的挑战，但公司凭借忠诚的客户群、卓越的盈利能力和大规模回购计划，在当前十年一遇的估值下极具投资吸引力 [4][17] 公司表现 - 自2007年首次公开募股以来，公司股价总回报率超过标准普尔500指数三倍多，涨幅超1300%，同期销售额涨幅相近，多年来为股东实现了近20%的高增长率和稳步上升的盈利能力 [2] - 公司预计2024年销售额和每股收益为个位数低增长，并警告消费者支出放缓，过去两个月股价暴跌超25% [3] 客户忠诚度 - 公司拥有4330万Ultamate奖励计划会员，较去年增长8%，该计划贡献了公司95%的销售额，有助于公司度过潜在的经济衰退 [5] - 公司是美国顶级美妆购物目的地之一，八分之一以上的美国人是其会员，在Z世代中非常受欢迎，2023年秋季调查显示32%的青少年受访者将其列为首选美妆目的地 [6] 口红效应 - 公司通常受益于“口红效应”，经济拮据的消费者倾向于放弃大额消费，转而购买口红等美妆小物件，这使其在零售市场中具有独特的投资机会 [8] 市场优势 - 公司的投资资本回报率（ROIC）为61%，在标准普尔500指数成分股中处于前十分位，历史上高且不断上升的ROIC股票表现远超排名较低的同行 [9][10] - 公司善于通过投资产生巨额利润，如增加门店数量、与塔吉特开设店中店以及发展电子商务能力等 [11] 股东回报 - 过去十年公司通过股票回购将流通股数量减少25%，提升了每股收益，使其增长速度快于净利润 [12] - 标准普尔全球研究发现，2000年至2019年标准普尔500指数中回购率最高的股票每年比同行高出5.5个百分点 [13] - 公司最近宣布计划回购20亿美元股票（约占市值10%），目前股价处于十年一遇的低估值 [14] 估值优势 - 公司目前的市盈率处于十年来最低水平（除2020年的短暂时刻），大幅回购计划有望为股东创造更多价值 [15] - 低估值使管理层的股票回购计划更具性价比，有助于提升公司每股收益增长潜力 [16]