文章核心观点 - 埃塞克斯房地产信托公司（Essex Property Trust, Inc.）将于4月30日盘后公布2024年第一季度财报，预计营收和核心运营资金（FFO）每股同比增长，但面临美国公寓市场供应过剩、高利率等挑战 [1] 公司过往表现 - 上一季度公司核心FFO每股超预期0.52%，同物业营收和净营业收入（NOI）呈有利增长 [2] - 过去四个季度，公司每次均超Zacks共识预期，平均超预期0.67% [3] 美国公寓市场第一季度情况 - 需求显著回升，但新供应量大，影响入住率和租金增长 [4] - 第一季度净吸纳103,826套公寓，过去12个月吸纳317,241套，比2010年代典型年吸纳率高约20%，需求增长受工资持续增长、就业强劲和人口趋势等因素推动，且公寓租户搬入单户住宅的情况较少 [5] - 第一季度新增供应量大，完工135,652套公寓，截至2024年第一季度交付479,367套新多户住宅 [6] - 供应超过需求，截至3月全国公寓入住率平均为94.1%，同比下降0.6%，运营商定价能力受影响，第一季度年度有效租金变化为0.2%，月有效租金变化超0.4%，平均有效租金为1,813美元 [7] 公司预测情况 - 公司物业基础良好，在西海岸市场有大量业务，但部分市场供应量大，吸引租户困难，限制租金和入住率提升，且预计外迁和失业将影响公寓需求 [8][9] - 高利率是公司担忧因素，预计第一季度利息支出同比增长3.1% [10] - 2024年前两个月同物业营收增长符合预期，预计第一季度同物业营收增长在3%左右 [11] - 2024年1 - 2月初步数据显示，新租约利率为 - 0.1%（2023年第四季度为 - 1.7%），续租率上升4.3%（2023年第四季度为4.9%），综合利率攀升2.4%（上一季度为1.7%），1 - 2月财务入住率为96.3%（2023年第四季度为96.1%），2月拖欠情况改善符合年初预期 [12] - Zacks共识预计第一季度营收4.2238亿美元，同比增长2.41%，同物业营收预计为4.0053亿美元，略高于上一季度和去年同期 [13] - 公司预计第一季度核心FFO每股在3.68 - 3.80美元之间，中点为3.74美元 [14] - 第一季度财报发布前，分析师对公司信心不足，Zacks共识预期季度核心FFO每股在过去两个月下调1美分至3.74美元，但同比仍增长2.47% [15] - 预计第一季度同店物业营收增长3.4%，运营费用增长4.5%，净营业收入增长3%，财务入住率为96%，环比下降10个基点 [16] 定量模型预测 - 模型预测公司本季度FFO每股将超预期，公司Zacks排名为3，收益ESP为 + 0.16% [17][18] 其他值得关注的股票 - 公共存储（Public Storage）和邀请之家（Invitation Homes Inc.）也可能本季度财报超预期，二者均定于4月30日公布财报，公共存储收益ESP为 + 0.50%，Zacks排名为3；邀请之家收益ESP为 + 0.77%，Zacks排名为3 [19][20][21]