文章核心观点 - 受金价上涨推动，Zacks黄金矿业前景光明，Agnico Eagle Mines、Gold Fields Limited、AngloGold Ashanti PLC和Harmony Gold等公司凭借强劲资产负债表、降本举措和增长计划有望实现增长 [1] 行业概述 - Zacks黄金矿业由从事金矿开采的公司组成，开采过程漫长复杂，通常需10 - 20年才能产出可精炼材料，如今行业参与者使用先进技术提取黄金并制成粗金锭，再进行提纯 [2] 行业主要趋势 金价上涨推动行业增长 - 自2024年初以来，金价上涨13%，4月达到每盎司2431.55美元的历史新高，地缘政治紧张、美元贬值、货币政策宽松预期和央行持续购买等因素推动了金价上涨，近期中国实物需求也很强劲 [3] 应对高成本以维持利润率 - 行业面临熟练劳动力短缺，导致工资上涨，生产成本不断攀升，行业参与者专注于提高销量和运营现金流，降低单位净现金成本，采用替代能源，实施降本策略和数字创新 [4] 供需失衡支撑价格 - 资源枯竭、老矿供应下降和新矿缺乏威胁行业发展，需求方面，黄金在能源、医疗和技术领域的应用增加，中印占消费者黄金需求约50%，央行对黄金的需求也在上升，最终将出现供需失衡，推动金价上涨 [5] Zacks行业排名 - Zacks黄金矿业目前排名第49，处于250个Zacks行业的前19%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%的行业两倍多 [6] 行业与市场表现对比 与标普500和基础材料板块对比 - 过去一年，黄金矿业表现逊于标普500指数和基础材料板块，行业股票整体上涨0.4%，基础材料板块上涨4.6%，标普500指数上涨23.5% [7] 行业当前估值 - 基于未来12个月的EV/EBITDA，行业目前的估值为6.55倍，低于标普500的12.57倍和基础材料板块的7.16倍，过去五年，行业估值最高为9.26倍，最低为4.63倍，中位数为6.20倍 [8][9] 推荐的4只黄金矿业股票 Gold Fields - 2023年生产230万盎司黄金，2024年目标为233 - 243万盎司，智利Salares Norte矿首次产金，该项目成本低、回收期短，将提升公司现金流，公司净债务与EBITDA比率健康，正在寻求增值的无机机会，与AngloGold Ashanti的合资企业若获批将带来协同效应，过去30天，2024财年盈利共识预期上调33%，同比增长64.5%，目前Zacks排名为1（强力买入） [10][11] Agnico Eagle Mines - 与Kirkland Gold的合并巩固了其作为主要黄金生产商的地位，现金流充足，勘探预算高，芬兰Kittila矿是欧洲最大的原生金矿，未来几年LaRonde、Canadian Malartic和Nunavut有望成为现金流的主要驱动力，债务水平较低，过去30天，2024年盈利共识预期上调18%，同比增长24%，过去四个季度平均盈利惊喜为16.5%，长期盈利增长预期为16.6%，目前Zacks排名为2（买入） [12] AngloGold Ashanti - 2023年生产259.3万盎司黄金，达到年度指引，收购G2 Goldfields Inc. 11.7%的股份，2024年生产目标为259 - 279万盎司黄金，中点产量增长4%，成本预计持平，与Gold Fields的合资企业将提高运营效率，过去30天，2024财年盈利共识预期上调61%，2023年亏损0.11美元，2024年共识预期为每股盈利2.84美元，目前Zacks排名为1 [14][15] Harmony Gold - 2024财年上半年生产832,349盎司黄金，同比增长14%，有望实现全年138 - 148万盎司的目标上限，运营自由现金流同比增长237%，全维持成本同比下降12%，地下回收率提高11%，努力降低债务水平，灵活的资产负债表支持增长计划，过去30天，2024财年盈利共识预期上调11%，同比增长98%，目前Zacks排名为2 [16][17]