文章核心观点 - 独立分析师认为公司面临严重的问题,如果不能得到妥善处理,可能会导致公司的生存受到威胁[1][2][3][4] - 公司在过去1年、3年和5年以及自2018年4月19日IPO以来的总股东回报率(TSR)远低于同行业中位数和相关指数,显示在现任董事会和管理团队的领导下,公司大量摧毁了股东价值[1] - 公司的电极销售份额从2019年的13.2%下降到2023年的4.7%,公司显然无法替代其曾经从长期供应协议获得的"捕获式"收入[2] - 公司管理层与代表公司75%电极销量的美洲客户的接触强度大幅提高,但在2023年前期仅为20%,这引发了股东对公司早期努力强度的质疑[2] - 公司董事会约18个月前开始了一项战略评估,旨在识别电池负极领域的机会,但直到代理争议开始后才首次披露此信息,这引发了股东对董事会透明度的质疑[3] 公司财务和经营状况 - 公司最近一季度的财务业绩令人失望,股价在财报电话会议期间下跌17%,相比之下纽约证券交易所钢铁指数上涨0.5%[11] - 公司暗示2024年的财务表现可能会保持疲软或有可能恶化,由于价格走软和销量停滞[12] - 公司宣布的部分成本削减措施是由于会计因素造成的[12] - 公司没有提及任何重新获得市场份额的策略或路径[12] - 公司在过去7个季度一直在谈论的电动汽车电池生产商的增量客户参与度没有取得任何进展[12] 独立分析师的观点 - 分析师认为公司的营销工作落后于竞争对手,最近一次客户聚会上公司甚至没有参与[14][15] - 分析师认为公司与Nucor的关系已经"疏远",如果能重新赢得Nucor三分之一的业务,就可以增加超过十分之一的销量[16] - 分析师认为公司之前任命的CEO Marcel Kessler缺乏相关行业知识和市场经验,其任期恰逢公司遭遇多次挫折[16] - 分析师认为公司拒绝Nilesh Undavia加入董事会的提议令人费解,因为Undavia作为一位拥有6%个人持股的资深机构投资者,这是一个很好的背书[17]