文章核心观点 - 2023年Lanvin集团在宏观经济逆风下仍实现营收增长，利润率改善，各品牌表现坚韧，有望在2025年实现现金流盈亏平衡 [1] 公司概况 - Lanvin集团是全球奢侈时尚集团，旗下有Lanvin、Wolford、Sergio Rossi、St. John和Caruso等品牌，总部位于中国上海，在纽约证券交易所上市 [20] 管理层表态 - 董事长Zhen Huang认为集团自2018年成立以来取得显著进展，过去一年展现出韧性，正朝着增长和盈利目标前进 [2] - 首席执行官Eric Chan对管理团队和员工在挑战市场环境中维持增长和迈向盈利的努力印象深刻，对集团未来乐观 [2] 2023年全年业绩回顾 整体业绩 - 全年营收4.26亿欧元，同比增长1%，自2020年以来复合年增长率达24%；毛利润增至2.51亿欧元，毛利率达59%；贡献利润为2400万欧元，利润率6%；调整后EBITDA仍为亏损，但占销售额百分比持续改善 [1][8][9] 各品牌业绩 - Lanvin：营收1.12亿欧元，下降7%，但下半年趋势改善；毛利润增至6500万欧元，毛利率58%；贡献亏损从1500万欧元减至1200万欧元 [12] - Wolford：营收微增1%；毛利润从8600万欧元降至8300万欧元，毛利率从69%降至66%；贡献利润稳定在400万欧元，利润率3% [13] - Sergio Rossi：营收从6200万欧元降至6000万欧元，下降4%；毛利率从50%增至51%；贡献利润率从11%增至12% [13] - St. John：营收从8600万欧元增至9000万欧元，增长5%；毛利润从5300万欧元增至5700万欧元，毛利率从61%增至63%；贡献利润从1000万欧元增至1100万欧元，利润率稳定在12% [14] - Caruso：营收从3100万欧元大幅增至4000万欧元，增长30%；毛利润从700万欧元增至1100万欧元，毛利率从23%增至28%；贡献利润从600万欧元增至900万欧元，贡献利润率从18%显著增至24%，并实现调整后EBITDA盈亏平衡 [15] 区域表现 - 集团在EMEA和北美市场各品牌保持稳定营收，亚太地区增长近8% [1][5] 渠道表现 - 电商业务增长3%，特别是美国电商销售借助集团数字平台实现增长；DTC和批发渠道总体持平 [5][8] 亮点总结 - 维持增长趋势，面对行业逆风仍实现营收同比增长1% [5] - 利润率持续改善，各层面利润率均有提升 [6] - 品牌和产品策略调整见效，新产品线、合作及对配饰的关注推动增长和利润率提升 [6] - 门店网络优化取得进展，关闭36家门店同时新开24家，DTC营收保持稳定，Lanvin在中东开设首家门店 [7] 2024年展望 - 宏观经济不确定，但北美市场稳定，中东地区为集团品牌带来重大增长机遇 [16] - 集团计划策略性拓展市场，获取增长机会和市场份额；已有一个品牌在2023年实现调整后EBITDA盈亏平衡，预计2024年再有两个品牌实现，正迈向盈利；精简组织工作基本完成，规模扩张将成为盈利关键驱动力 [16] - 集团将继续与战略合作伙伴发展生态系统，促进区域增长、改善物流和拓展产品类别 [16] 财务指标定义 - 集团使用贡献利润、贡献利润率、调整后EBIT和调整后EBITDA等非国际财务报告准则（IFRS）财务指标评估运营和财务表现，这些指标提供有用补充信息，但与其他公司类似指标可能不可比，且不能替代IFRS财务指标 [23][43] - 贡献利润定义为毛利润减去销售和营销费用，是边际盈利能力重要指标；贡献利润率为贡献利润除以营收 [44][45] - 调整后EBIT定义为税前利润或亏损，经调整重大非经营性收支；调整后EBITDA定义为税前利润或亏损，经调整多项非经营性收支及折旧、摊销等 [45]