文章核心观点 - 埃克森美孚和雪佛龙存在竞争关系，在雪佛龙拟收购赫斯一事上有法律纠纷，且常相互对标；埃克森美孚在资产负债表方面比雪佛龙更强，财务灵活性更大，是石油领域投资者寻求财务稳健公司的更好选择 [1][6] 埃克森美孚财务状况 - 第一季度末债务与资本比率为16%，远低于20%-25%的目标范围；考虑333亿美元现金后，净债务与资本比率仅为3% [2] - 资产负债表上的现金足以支付约150亿美元/年的股息两年，也能满足2024年230 - 250亿美元的资本支出超一年，可用于低油价时的股票回购或现金收购 [3] 雪佛龙财务状况 - 债务与资本比率为12%低于埃克森美孚，但现金状况远不及；第一季度末现金余额63亿美元，较去年底减少，净债务比率为8.8% [4] - 虽财务比率仍强劲，净债务比率远低于20% - 25%的目标范围，有财务灵活性，预计在2025 - 2027年油价50美元左右时能按100 - 200亿美元/年目标范围的低端回购股票至2027年 [4] - 现金接近50亿美元的最低目标，若未发行10亿美元债务和通过资产出售等筹集3亿美元现金，第一季度就会达到该水平；因现金少于埃克森美孚，未来需发行更多债务弥补现金流缺口，会增加利息支出 [5] 对比结论 - 埃克森美孚资产负债表更强，净债务比率低且现金多，能更好应对能源市场下行，可用于资本项目、维持资本回报率或进行机会性收购；雪佛龙虽也能应对，但需动用资产负债表能力，若债务市场混乱可能限制灵活性 [6]