核心观点 - 3M公司2024年第一季度业绩超预期，营收和利润均实现同比增长 [1] - 公司调整后每股收益为2.39美元，超出市场预期的2.08美元 [2] - 调整后净销售额为77.2亿美元，同比增长0.5%，有机销售额增长0.8% [2] - 公司完成医疗保健业务分拆，分拆后业绩仍包含在第一季度财报中 [3] 财务表现 - 调整后净销售额为77.2亿美元，同比增长0.5%，有机销售额增长0.8% [2] - 按GAAP计算，净销售额同比下降0.3%至80亿美元 [2] - 调整后营业利润同比增长23.7%至17.1亿美元，调整后营业利润率从17.9%提升至21.9% [5] - 调整后自由现金流为8.33亿美元，同比下降11.9% [7] 区域表现 - 美洲地区有机销售额同比下降0.9% [2] - 亚太地区有机销售额同比增长2.6% [2] - 欧洲、中东和非洲地区有机销售额同比增长3.3% [2] 业务板块表现 - 安全与工业板块营收为27.3亿美元，同比下降1.7% [3] - 运输与电子板块营收为18.2亿美元，同比增长6.9% [3] - 医疗保健板块营收为20.2亿美元，同比增长0.3% [3] - 消费品板块营收为11.4亿美元，同比下降4.3% [4] 成本与费用 - 销售成本同比下降6.2%至43.3亿美元 [5] - 销售、一般和行政费用同比增长1.8%至17.4亿美元 [5] - 研发及相关费用同比下降7.4%至4.37亿美元 [5] 资产负债表与现金流 - 期末现金及现金等价物为109亿美元，较2023年底的59亿美元大幅增加 [6] - 长期债务为206亿美元，较2023年底的131亿美元增加 [6] - 经营活动产生的净现金流为7.67亿美元，同比下降39.8% [6] - 资本支出为3.75亿美元，同比下降21.1% [6] 股东回报 - 第一季度向股东支付了8.35亿美元的股息 [7] 2024年展望 - 预计调整后每股收益为6.80-7.30美元，中值为7.05美元，较2023年的9.24美元有所下降 [8] - 预计调整后总销售额将下降0.25%至增长1.75%，有机销售额增长0-2% [8] - 预计股息支付率约为调整后自由现金流的40% [8] 行业比较 - 3M目前Zacks评级为3（持有） [9] - Carlisle Companies Incorporated（CSL）Zacks评级为1（强力买入），过去四个季度平均盈利超出预期17% [9] - Ingersoll Rand plc（IR）Zacks评级为2（买入），过去四个季度平均盈利超出预期15.9% [9] - Federal Signal（FSS）Zacks评级为2，过去四个季度平均盈利超出预期10.3% [9]