文章核心观点 健康保险巨头Humana 2024年第一季度财报盈利超预期，但下调2024年和2025年每股收益指引，引发股价下跌，投资者对其未来盈利前景担忧，公司表示2025年调整后每股收益指引需进一步下调，但具体幅度要到2024年晚些时候确定 [1][2][3] 分组1：财务数据 - 2024年第一季度每股收益7.23美元，超市场预期1.11美元，营收同比增长10.7%至296.1亿美元，超市场预期的285.2亿美元 [1][11] - 下调2024年全年GAAP每股收益至13.93美元，此前为14.87美元；调整后每股收益确认为16.00美元，保险业务赔付率确认为近90% [2][12] - 2025年调整后每股收益6 - 10美元需进一步下调，具体幅度待2024年晚些时候确定 [3] 分组2：业务情况 - 尽管住院利用率成本上升，公司仍坚持Medicare Advantage（MA）计划，2024年目标新增15万名MA会员，实现2.8%的会员增长，目前已新增5万名 [5] - 公司在医疗补助计划方面持续有机扩张，在得克萨斯州、佛罗里达州和弗吉尼亚州赢得合同 [12] 分组3：股价表现 - 2024年第一季度财报发布前，HUM股价呈每日上升三角形形态，4月2日形成上升趋势线299.23美元，平顶上趋势线为334.54美元，但财报发布后股价突破失败并反转下跌，跌破上升趋势线 [9] - 每日相对强弱指数（RSI）在50附近急剧反转，向超卖的30区域移动，回调支撑位分别为299.23美元、290.47美元、280.72美元和269.18美元 [10] - 财报发布后股价下跌超13% [4] 分组4：管理层观点 - 首席执行官Bruce Broussard承认当前环境短期内会扰乱行业，但长期仍看好MA行业的核心基本面和增长前景 [13] - 他预计2025年最终MA费率通知将对福利水平、老年人选择和计划稳定性产生负面影响，认为当前费率不足以应对医疗成本趋势和监管变化 [14] - 由于MA投标定价决策的最终确定、竞争对手定价行动水平和行业成本趋势演变等变量，2025年调整后每股收益展望要到2024年晚些时候才会清晰 [16] 分组5：行业影响 - 2024年1月15日，Humana大幅下调2024年和2025年每股收益展望，原因是2023年11 - 12月MA住院利用率激增导致成本压力飙升 [7] - UnitedHealth Group、CVS Health旗下的Aetna也发出类似警告，Cigna出售其MA业务，市场担忧这可能是保险公司MA计划繁荣结束的开始 [8]