文章核心观点 - eBay 2024 年第一季度财报表现有亮点也有不足，整体业绩有一定增长，同时给出二季度业绩指引，当前 Zacks 评级为买入 [1][7][8] 财务业绩 - 非 GAAP 每股收益 1.25 美元，超 Zacks 共识预期 4.2%，同比增长 13% [1] - 净收入 25.6 亿美元，超 Zacks 共识预期 25.3 亿美元，同比增长 2% [1] - 第一方广告产品收入 3.7 亿美元，报告基础同比增长 30%，外汇中性基础同比增长 28% [1] - 总广告产品收入 3.84 亿美元，外汇中性基础同比增长 20% [1] - 第三方广告产品收入 1400 万美元，外汇中性基础同比下降 55% [1] 用户情况 - 活跃买家基数同比下降 1%，一季度末为 1.32 亿，与共识预期一致 [2] - 排除收购影响后活跃买家数为 1.31 亿 [2] 商品交易总额 - 总 GMV 186.2 亿美元，报告基础同比增长 1%，外汇中性基础持平，超 Zacks 共识预期 184.1 亿美元 [3] - 美国 GMV 89.7 亿美元，占比 48.2%，同比持平；国际 GMV 96.5 亿美元，占比 51.8%，同比增长 3% [3] 运营情况 - 毛利率 72.6%，同比扩大 50 个基点 [4] - 运营费用 12 亿美元，同比增长 2.1%，占净收入比例同比收缩 200 个基点至 47.9% [4] - 非 GAAP 运营利润率 30.3%，同比扩大 70 个基点 [4] 资产负债与现金流 - 截至 2024 年 3 月 31 日，现金等价物和短期投资 39 亿美元，低于 2023 年 12 月 31 日的 45 亿美元 [5] - 一季度末长期债务 61.7 亿美元，低于四季度末的 69.7 亿美元 [5] - 一季度经营活动产生现金 6.15 亿美元，高于上一季度的 1.23 亿美元 [5] - 报告期自由现金流 4.72 亿美元 [6] - 报告期回购 4.99 亿美元股票并支付 1.39 亿美元股息 [6] 业绩指引 - 2024 年二季度预计收入 24.9 - 25.4 亿美元，外汇中性基础收入增长预计为 -1% - 1%，即期汇率基础预计为 -2% - 0%，Zacks 共识预期为 25.6 亿美元 [7] - 二季度非 GAAP 运营利润率预计在 26.9% - 27.6% [7] - 二季度 GMV 预计为 178 - 182 亿美元 [7] - 非 GAAP 每股收益预计在 1.10 - 1.15 美元，Zacks 共识预期为 1.17 美元 [7] 评级与相关股票 - eBay 当前 Zacks 评级为 2（买入） [8] - 零售批发行业其他排名靠前股票有 The Gap、DICK'S Sporting Goods 和 Target，当前 Zacks 评级均为 2 [8] - The Gap 年初至今下跌 3.9%，长期盈利增长率预计为 12% [8] - DICK'S Sporting Goods 年初至今上涨 41.2%，长期盈利增长率预计为 35.5% [8] - Target 年初至今上涨 11.5%，长期盈利增长率预计为 11.36% [8]