文章核心观点 - 2024年第一季度，Arbor Realty Trust公司公布财务结果，净利润和可分配收益同比下降，但公司流动性强，业务有一定发展，同时宣布股息分配 [1] 公司亮点 - GAAP摊薄后普通股每股净收益0.31美元，可分配收益9670万美元，摊薄后每股0.47美元，若排除160万美元不良贷款已计提损失，可分配收益每股0.48美元 [1] - 宣布普通股每股现金股息0.43美元，派息率91% [1] - 流动性强，现金及等价物约8亿美元，CLO工具受限现金约6亿美元，债务成本低于当前市场水平 [1] - 代理贷款发放额8.463亿美元，服务组合约313.8亿美元，较2023年第一季度增长9% [1] - 结构化贷款发放额2.559亿美元，贷款回笼6.4亿美元，投资组合约122.5亿美元 [1] - 2024年4月回购1140万美元普通股，平均每股12.19美元，较账面价值折让约4% [1] 代理业务 贷款发放平台 - 2024年第一季度，代理业务贷款发放总额8.46259亿美元，低于2023年第四季度的14.42672亿美元 [3] - 该季度代理业务收入6660万美元，低于2023年第四季度的9630万美元；销售收益（含基于费用的服务）净收入1670万美元，利润率1.54%；抵押贷款服务权收入1020万美元，占贷款承诺的1.32% [3] 贷款持有待售 - 2024年3月31日，贷款持有待售金额3.229亿美元，相关融资3.12亿美元 [4] 基于费用的服务组合 - 2024年3月31日，公司基于费用的服务组合总额313.8亿美元，该季度服务净收入3150万美元，包括服务收入4820万美元，减去抵押贷款服务权摊销1660万美元 [5] - 贷款出售包含部分担保义务，2024年3月31日担保义务公允价值3470万美元，第一季度记录损失分担净拨备30万美元，总损失分担拨备3810万美元，占房利美服务组合的0.18% [6] 结构化业务 投资组合活动 - 2024年第一季度，结构化贷款发放总额2.55854亿美元，贷款发放数量59笔；SFR承诺4.11617亿美元，贷款回笼6.40018亿美元 [7] - 2024年3月31日，贷款和投资组合未偿本金余额122.5亿美元，加权平均当前付息率8.07%；第一季度平均余额125.2亿美元，加权平均收益率9.44% [9] 贷款损失情况 - 2024年第一季度，公司记录贷款损失拨备1780万美元，3月31日贷款损失准备金总额2.119亿美元 [10] - 3月31日，有21笔不良贷款，未偿本金余额4.648亿美元，相关贷款损失准备金3290万美元；有12笔贷款逾期不到60天，未偿本金余额4.894亿美元 [10] 贷款修改情况 - 2024年第一季度，公司修改39笔贷款，未偿本金总额17.6亿美元，借款人需追加资本；其中23笔贷款未偿本金10.7亿美元，利率基于SOFR定价，范围3.25% - 4.25% [11] - 3月31日，这些修改后贷款加权平均付息率6.95%，加权平均应计利率1.86%；部分贷款7.129亿美元在2023年12月31日逾期不到60天，公司已按修改条款收回所有欠息 [11] 融资活动 - 2024年3月31日，为公司贷款和投资组合融资的债务余额111.1亿美元，加权平均利率（含费用）7.44%；第一季度平均债务余额113.7亿美元，平均借款成本7.50% [12] 股息 - 公司董事会宣布2024年第一季度普通股每股现金股息0.43美元，5月31日支付给5月17日登记在册的股东，除息日5月16日 [13] 可分配收益 - 公司认为可分配收益是衡量运营表现的重要补充指标，有助于投资者评估公司分红能力，公司在确定季度股息时会考虑该指标 [31] - 可分配收益定义为GAAP下归属于普通股股东的净收入经多项会计项目调整后得出，同时会扣除已实现损失 [32][34] - 2024年第一季度可分配收益9667.7万美元，摊薄后每股0.47美元；2023年第一季度为1.22182亿美元，摊薄后每股0.62美元 [29]