文章核心观点 - 构建被动收入投资组合对合理年龄退休至关重要，股息被动收入在财务规划和财富积累中起关键作用，推荐Verizon Communications和Enstar Group Limited两只股息股票 [1][3][7] 股息被动收入的重要性 - 稳定性和可预测性：股息支付股票提供稳定收入流，派息公司通常盈利和现金流稳定，能抵御经济衰退 [4] - 复利效应：再投资股息可通过复利加速财富积累，长期投资中显著提高总回报 [5] - 抗通胀：股息收入历史上跑赢通胀，保障投资者收入实际价值 [6] Verizon Communications（VZ）分析 亮点 - 宽带业务出色：一季度净增389,000用户，其中FIOS互联网净增53,000，Verizon Business固定无线净增151,000，为最佳季度表现；总无线服务收入同比增长3.3%；C波段频谱覆盖超2.5亿人，提前近一年达目标；总宽带用户1,110万，其中固定无线用户340万 [8] - 5G和数字化转型服务优秀：与Xerox合作提供网络和服务解决方案，与Cummins Inc.签订专用网络合同 [9] - 财务指标良好：调整后EBITDA达121亿美元（2023年Q1为119亿美元）；资本支出同比从60亿美元降至47亿美元；自由现金流从去年的23亿美元增至27亿美元 [12][13] - 重申指引：预计调整后EBITDA在482 - 492亿美元，足以覆盖股息并支持9月再次健康增长 [14] 不足 - 无线设备收入下降：一季度无线设备收入54亿美元，同比下降6.9%，主要因升级量减少 [10] - 净利润下降：一季度净利润同比下降，因SG&A费用和利息费用增加，利息费用从去年的12亿美元增至16亿美元 [11] 股息情况 - 股息安全：当前季度股息收益率6.8%，按调整后每股收益指引中点计算派息率约58%，虽一季度自由现金流未覆盖股息，但行业该指标随财年推进增大，公司历史上股息支出有保障 [13][15] Enstar Group Limited（ESGR）分析 业务特点 - 专业保险：专注“ runoff ”保险，保护保单持有人权益，降低保险公司退出市场风险和未来负债 [16] - 业务领域广泛：是最大的run - off专业公司，承保集中在石棉、环境、一般因果关系等多个领域 [17] - 收购活跃：已成功进行117次增值收购，过去二十年账面价值复合年增长率达16.1%，股票表现远超市场 [17] 财务与管理 - 内部持股：董事会成员和高级领导持有22%普通股，战略和执行与股东利益一致 [18] - 股票回购与评级提升：2023财年回购5.32亿美元普通股，S&P将其长期发行人信用评级上调至BBB +，年末现金及现金等价物5.65亿美元 [19] - 债务状况良好：所有债务为固定利率，2029年开始分期到期，流动性强，高利率周期不影响盈利能力 [20] 股息情况 - 优先股高收益：不支付普通股股息，但优先股提供高收益，7.00% Series E Perpetual Non - Cumulative Preferred Stock（ESGRO）收益率7.1%，7.00% Series D Non - Cumulative Fixed - to - Float Preferred Stock（ESGRP）收益率6.8%，倾向固定利率的ESGRO，优先股股息支出仅占净利润一小部分 [21] 股息投资策略总结 - 股息是退休时宝贵的被动收入来源，提供可靠现金流，不缩减资产基础 [23] - 股息支付股票来自不同行业，可分散投资组合，降低整体风险 [24] - 投资集团维持超45种REITs、BDCs等资产的综合投资组合，以产生超额收入，实现再投资和靠股息生活 [25]