文章核心观点 公司2024年第一季度运营成果良好，营收增长，但EH Cryo项目的延误和成本增加影响了利润率和调整后EBITDA 后续公司将继续专注于核心业务盈利、债务偿还和股东回报，同时积极应对项目挑战和市场变化 [3][4][12] 分组1：财务与运营概况 - 2024年第一季度营收6.38亿美元，高于2023年第一季度的6.10亿美元和2023年第四季度的5.74亿美元，主要得益于能源基础设施产品线 [3] - 折旧和摊销前毛利润1.19亿美元，占营收19%，低于2023年第一季度的1.56亿美元（占比26%）和2023年第四季度的1.59亿美元（占比28%）；调整后EBITDA为6900万美元，低于2023年第一季度的9000万美元和2023年第四季度的9100万美元，主要因EH Cryo项目延误和成本增加 [4] - 经营活动提供的现金为1.01亿美元，包括净营运资金回收8300万美元，较2023年第一季度增加1.03亿美元；自由现金流为7800万美元，2023年第一季度使用现金300万美元 [6] - 业务投资1700万美元，其中800万美元用于为东半球现有客户合作伙伴部署压缩设备的增长投资 [7] - 工程系统订单额达4.20亿美元，截至2024年3月31日，总积压订单达13亿美元 [8] - 美国合同压缩业务表现良好，机队利用率达93%，约42.4万马力，主要受二叠纪盆地天然气产量增加推动 [9] 分组2：资产负债表与流动性 - 偿还长期债务7200万美元，净债务余额为7.43亿美元，包括1.10亿美元现金及现金等价物，信贷额度下可用资金为5.48亿美元 [10] - 银行调整后的净债务与EBITDA比率约为2.2倍，低于2023年第四季度末的2.3倍和2023年第一季度末的2.9倍 [11] 分组3：管理层评论 - 公司年初运营成果良好，能源基础设施和售后市场服务业务线表现稳定，未来业务可见性强，约16亿美元的能源基础设施资产合同收入将在未来几年确认，还有售后市场服务业务的经常性收入和13亿美元的工程系统积压订单支持 [12] - 第一季度后，EH Cryo项目受库尔德地区无人机袭击影响暂停，公司正与客户合作伙伴确定下一步行动 [13] - 公司在有效管理资产负债表方面取得进展，第一季度回收营运资金8300万美元，财务灵活性良好，杠杆比率为2.2倍，有充足流动性支持全球业务 [13] 分组4：展望 行业更新 - 公司各业务部门和地理区域需求持续稳定，能源基础设施资产利用率高，售后市场服务业务线表现良好，能源基础设施产品线的客户合同预计在剩余期限内产生约16亿美元收入 [16] - 工程系统产品线有13亿美元的项目积压订单支持，预计大部分工作将在未来12个月转化为收入，需求受天然气、石油和采出水产量增加以及脱碳活动推动，收购Exterran Corporation扩大了全球业务范围 [17] - 公司密切关注天然气价格疲软对客户需求的近期影响，特别是在北美，但仍受益于石油产区的活动和对天然气基本面持积极中期看法的客户，美国合同压缩业务基本面依然强劲 [18] EH Cryo项目更新 - 截至2024年3月31日，EH Cryo项目建设完成约85%，但进度慢于预期且预计完成成本增加，导致毛利润和调整后EBITDA减少4100万美元，预计剩余支出约1.05亿美元 [19] - 第一季度后，因项目附近运营设施遭无人机袭击，公司已向客户合作伙伴发出不可抗力通知，暂停项目现场活动并撤离人员，目前正在评估情况并确定下一步行动 [21] 资本分配与股东回报 - 2024年公司继续实施严格的资本计划，总资本支出在9000万美元至1.10亿美元之间，其中约7000万美元用于维护和固定资产资本支出，能源基础设施业务的扩张投资将根据客户支持的机会进行分配 [23] - 2024年公司将继续专注于债务偿还和降低净融资成本，以提高公司的增长能力和为股东提供回报 [24] 股息宣告 - 董事会宣布每股0.025加元的季度股息，将于2024年7月11日支付给2024年5月23日登记在册的股东 [26] 分组5：非国际财务报告准则指标 - 公司使用净债务与EBITDA比率和银行调整后的净债务与EBITDA比率等非国际财务报告准则指标分析财务表现、状况和现金流，这些指标不具有可比性，不应被视为比公认会计原则指标更有意义 [29] - 调整后EBITDA的计算考虑了EBIT、折旧和摊销、重组、交易和整合成本、股份支付、融资租赁影响等因素 [30] - 自由现金流定义为经营活动提供（使用）的现金减去维护资本支出、强制性债务偿还、租赁付款和已支付股息，加上固定资产和能源基础设施资产处置收益 [31] - 银行调整后的净债务与EBITDA比率用于评估公司是否符合债务工具的财务契约，根据融资协议进行计算 [32] - 折旧和摊销前毛利润是一个非国际财务报告准则指标，定义为不包括折旧和摊销影响的毛利润，有助于展示业务在折旧和摊销影响之前的运营表现 [33] 分组6：公司介绍 - 公司是全球领先的能源基础设施和能源转型解决方案提供商，提供天然气、低碳和处理水解决方案，拥有4500多名工程师、制造商、技术人员和创新者，致力于可持续能源未来 [40] - 公司普通股在多伦多证券交易所和纽约证券交易所上市，股票代码分别为“EFX”和“EFXT” [41]