文章核心观点 - 尽管2024年面临挑战，但帝亚吉欧是被低估的投资机会，适合长期收益投资者，公司战略调整使其有望未来复苏 [1] 公司概述 - 帝亚吉欧在烈酒和酒精行业地位显著，是全球最大酒精饮料公司之一，拥有吉尼斯和尊尼获加等历史品牌 [2] - 公司业务模式主要通过批发商、杂货店和酒类商店销售产品供家庭消费，也通过当地经销商满足户外消费，在180多个国家有销售，员工超25000人 [3] 行业发展趋势 - 只要人们继续饮酒，酒精行业就有市场，后疫情时代消费者行为和技术进步使行业运营和营销方式改变，消费者更倾向家庭消费和高端产品，但也出现从高价龙舌兰向中等价位产品的降级消费 [4] - Z世代进入市场使非酒精饮料需求增加，“清醒好奇”偏好与0%酒精度饮料流行，帝亚吉欧旗下戈登0%是例子 [5] - 人工智能进步改变消费者互动方式，社交媒体和网红营销对品牌认知和消费偏好影响大 [6] - 行业需平衡酒精市场需求与新兴清醒和健康趋势，战略整合新技术和适应消费者行为变化对公司维持增长和市场相关性至关重要 [7] 2024年面临挑战 - 2024财年，帝亚吉欧面临外汇汇率波动、拉丁美洲去库存、美元报告带来的财务评估和战略规划复杂性等挑战，北美和拉丁美洲消费环境疲软，公司在拉丁美洲和加勒比地区净销售增长为 -23.5% [8] 2025年展望与策略 - 2025财年公司预期谨慎，虽有望解决库存问题，但消费者市场复苏率不确定，公司将保持运营和定价策略灵活性 [9] - 公司采取多项举措重回增长轨道，包括提高供应链效率和库存管理、增加营销投资、投资销售和运营基础设施、推出新产品、进行品牌调整等 [10][11][13] 估值与分红 - 帝亚吉欧在几乎所有传统估值指标上被低估，过去12个月股价下跌近30%，较2021年峰值下跌近40%，市盈率、企业价值与息税折旧摊销前利润比率等低于历史平均 [15] - 公司是可靠的股息支付者，自2000财年以来保持股息增长，有渐进式股息政策，目标股息覆盖范围在1.8至2.2倍，计划继续进行股票回购计划 [15] - 帝亚吉欧股息收益率处于近5年高位，除新冠疫情短期飙升外，目前公司通过股息和回购回报股东能力无重大风险 [17] 总结 - 帝亚吉欧虽面临挑战，但被低估且基本面强劲、股息历史良好，战略调整使其适合未来增长，对收益型投资者有吸引力 [18]