文章核心观点 - 公司拥有备用发电行业70%的市场份额，受益于Grid 2.0、清洁能源、气候变化等大趋势，虽面临库存过剩等问题，但随着通胀下降和利率有望下调，业务有好转迹象，2024年第一季度业绩表现良好并重申全年指引 [1][3][5] 公司概况 - 公司是备用发电机制造领域的领导者，市场份额达70%，业务具有周期性且依赖消费者信心，已将产品范围扩大到清洁能源、电池和监测产品 [1][3][5] - 主要竞争对手包括Briggs & Stratton Co.、Cummins Inc.和Terex Co. [4] 业务趋势 - 2022 - 2023年，高利率、疲软的房地产市场、不断上涨的材料成本和低消费者可自由支配支出对其收入造成重大影响，随着通胀下降和利率有望下调，业务有好转迹象 [5] - 受益于Grid 2.0，即传统电力公用事业模式的演变，包括电网脱碳、分散化、向分布式能源资源迁移和数字化 [6] 股价走势 - 2024年4月16日在126.46美元支撑位形成上升趋势线，连续九天低点抬高至140.34美元平顶阻力位，第一季度财报使股价跌破上升趋势线，跌至125.57美元附近的双底支撑位，每日相对强弱指数（RSI）突破50线，回调支撑位为128.75美元、125.57美元、118.63美元和112.25美元 [8] 2024年第一季度业绩 - 每股收益88美分，超出分析师预期12美分，净利润2600万美元，收入同比增长0.2%至8.8927亿美元，超出市场共识预期 [10] - 毛利率从去年同期的30.7%升至35.6%，得益于较低的成本投入、有利的产品组合和生产效率提升 [2][10] - 住宅产品销售额同比增长2%至4.29亿美元，商业和工业销售额下降2%至3.54亿美元 [10] 全年指引 - 重申2024年全年指引，收入增长3% - 7%，即41.4亿 - 43亿美元，高于市场共识预期42.1亿美元 [11] - 预计外汇和收购将产生轻微有利影响，净利润率预计在6% - 7%，调整后息税折旧摊销前利润率预计在16.5% - 17.5%不变，预计运营和自由现金流强劲 [11] CEO观点 - 2024年第一季度末发货和激活量一致，表明现场库存水平正趋于正常化，清除多余现场库存将推动今年家用发电机销售额同比强劲增长 [12] - 美国停电活动与历史水平相符，家庭咨询量比2019年第一季度疫情前水平增长超3.5倍，成交率环比适度改善 [12] - 本季度末有8800家住宅经销商，季度增加100家，人工智能趋势推动的数据中心建设活动加速，加剧了供需失衡，推动了电气化大趋势 [13]