文章核心观点 - 2024年第一季度财报公布后，Grocery Outlet Holding Corp.（GO）股价在5月7日盘后交易中下跌15.2%，虽营收超预期且同比增长，但利润未达预期且同比大幅下降，公司因系统转换问题下调全年盈利预测 [1] Q1 Insights - 调整后每股收益9美分，未达Zacks共识预期的18美分，较去年同期的27美分下降 [2] - 净销售额10.369亿美元，超Zacks共识预期的10.25亿美元，同比增长7.4%，得益于同店销售表现良好和过去12个月新店开业的影响 [3] - 同店销售额增长3.9%，受交易数量增长7%推动，但部分被平均交易规模下降2.9%抵消，此前预期该指标增长2%，去年同期同店销售额增长12.1% [4] Margins & Costs - 毛利润同比增长1.1%至3.039亿美元，但毛利率收缩180个基点至29.3%，系统过渡问题使该指标下降210个基点；调整后EBITDA为3940万美元，低于去年同期的6310万美元，调整后EBITDA利润率收缩270个基点至3.8% [5] - 此前预期毛利率和调整后EBITDA利润率分别收缩70和140个基点 [6] - SG&A费用在本季度增长13.3%至3.034亿美元，受佣金支付增加、新店增长导致的店铺占用成本和折旧摊销费用增加推动，占净销售额的比例上升160个基点至29.3% [7] Store Update - 本季度开设6家新店，使九个州的门店总数达到474家 [8] - 公司计划2024年净新开58 - 62家门店，包括新增40家United Grocery Outlet门店和在现有市场开设18 - 22家新的Grocery Outlet门店 [9] Other Financial Aspects - 本季度末现金及现金等价物为6690万美元，长期债务为2.853亿美元，股东权益为12.246亿美元 [10] - 本季度经营活动提供的净现金为780万美元，资本支出（扣除租户改进津贴后）为4650万美元，管理层预计2024年资本支出（扣除租户改进津贴后）约为1.75亿美元 [11] Outlook - 管理层预计2024年净销售额在43 - 43.5亿美元之间，高于2023年的39.7亿美元；同店销售额预计增长3.5 - 4.5%，高于此前预测的3 - 4%，2023年增长7.5%；全年毛利率预计为30.5%，低于此前指引的31.3%，当前预测显示毛利率收缩80个基点 [12] - 预计2024年调整后EBITDA在2.52 - 2.6亿美元之间，低于此前预测的2.75 - 2.83亿美元，2023年调整后EBITDA为2.526亿美元 [13][14] - 预计2024年调整后每股收益在89 - 95美分之间，低于此前预测的1.14 - 1.2美元，2023年调整后每股收益为1.07美元 [14] - 预计2024年第二季度同店销售额约为3.2%，毛利率约为30%（包括系统过渡估计100个基点的影响），预计下半年毛利率将环比改善，第二季度调整后EBITDA约为销售额的5.4% [15] 股价表现 - 过去三个月，该公司股价上涨1.4%，而行业上涨3.8% [16] Other Stocks Hogging in the Limelight - Sprouts Farmers Market（SFM）是知名杂货零售商，Zacks排名2，过去四个季度平均盈利惊喜为9.2%，Zacks共识估计当前财年销售额和收益较去年同期分别增长约8.1%和7.4% [18][19] - Target Corporation（TGT）是美国综合商品零售商，Zacks排名2，过去四个季度平均盈利惊喜为27.1%，Zacks共识估计当前财年收益较去年同期增长约5% [20][21] - Tractor Supply Company（TSCO）是美国农村生活方式零售商，Zacks排名2，过去四个季度平均盈利惊喜为2.7%，Zacks共识估计当前财年销售额和收益较去年同期分别增长3%和2.3% [22][23]