文章核心观点 公司支付业务值得投资者关注 虽2024年第一季度营收和摊薄后每股收益超华尔街预期 但管理层略微下调全年销售指引 过去十年公司股价上涨近500% 投资者在将其纳入投资组合前应了解三个事实 [1] 公司业务模式 - 公司虽被视为信用卡公司但不提供贷款 仅为商家和银行提供通信渠道 形成有吸引力的商业模式 过去五年平均运营利润率达56% 极大降低财务风险 [2] - 公司和行业同行Visa本质上是全球经济的收费公路运营商 资金在消费者和商家间流动时 公司处于中间收取可观费用 [2] 公司竞争地位 - 全球有34亿张万事达卡被使用 1.3亿个商家接受其作为支付方式 业务覆盖210个国家和地区 [3] - 作为双边平台 公司受益于强大的网络效应 对消费者和商家都极具价值 宽阔的经济护城河使其竞争地位几乎不可撼动 [3] - 尽管公司竞争地位稳固 但仍需注意新支付方式兴起的风险 且因在卡市场占主导地位 常面临监管机构审查和法律纠纷 [3][4] 公司财务表现 - 公司长期为投资者带来回报的关键原因是其强劲的财务表现 2024年第一季度营收和摊薄后每股收益分别增长10%和30% 且一直能实现稳定的营收和利润增长 [5] - 公司受益于从现金和纸质交易向数字支付的长期转变 新兴市场和美国都有较大增长空间 [5]