文章核心观点 - 能源运输股同比上涨34%跑赢标普500，公司对威廉姆斯公司股票给出买入评级，认为其估值合理至略便宜，盈利增长和技术面表现强劲 [1][2][17] 公司概况 - 威廉姆斯公司是一家主营美国国内天然气基础设施的公司，业务涵盖传输与墨西哥湾、东北天然气处理、西部以及天然气与天然气凝析液营销服务等板块 [2] 财务表现 - 本月初公司公布的2024年第一季度财报显示，非公认会计准则下每股收益为0.59美元，高于华尔街共识的0.49美元；一季度营收27.7亿美元，同比下降10%，略超预期；调整后息税折旧摊销前利润为19.3亿美元，同比增长8%，较预期高出9%；股息覆盖率为2.6倍，股息收益率为4.9%；公司录得创纪录的合同传输容量，2024年剩余时间的业绩指引强劲 [2] - 美银分析师预计公司今年盈利下降4%，明年反弹，2026年每股利润有望超过2美元；Seeking Alpha共识预测显示2025年每股收益将增长13%，并在2026年保持强劲增长趋势 [6] - 预计股息每年增长约5%，未来几个季度股息收益率可能保持在4%以上 [7] 估值分析 - 公司市盈率高于多数能源行业同行，但企业价值与息税折旧摊销前利润比率接近10，处于较低水平，过去12个月每股自由现金流为2.55美元，自由现金流收益率较高 [7] - 历史上公司的盈利倍数在20倍出头，企业价值与息税折旧摊销前利润比率略高于10；假设市盈率为21倍，2025年非公认会计准则下每股收益为2.06美元，则股价应约为43美元 [9] - 与同行相比，公司估值评级较弱，但考虑到未来盈利增长和数据中心能源需求的宏观利好因素，当前的估值溢价是合理的 [11] 技术分析 - 股票被适度低估，公司股息和自由现金流表现良好，技术面表现积极；股价近期突破38美元下方的关键阻力位，根据自2022年年中以来的圆形底部形态，目标价约为48美元；长期200日移动平均线向上倾斜，表明多头控制主要趋势 [15] - 公司股价今年早些时候在32美元上方形成双底，当前相对强弱指数出现负动量背离，可能会回调至200日移动平均线；整体趋势向上，第一支撑位在37 - 38美元区间 [15][16] 未来展望 - 华尔街地平线提供的企业事件数据显示，2024年第二季度财报日期未确认，预计为7月31日周三；在此之前，管理层将于5月21 - 24日参加能源基础设施委员会2024年第21届年度能源基础设施CFC和投资者会议；股票将于6月7日周五除息，股息为0.475美元 [13]