文章核心观点 - 公司股票有技术和基本面支撑，有望突破100美元阻力位，长期来看，公司独特平台和创新将推动每股收益显著增长，当前股价较公允价值有安全边际，是值得买入的标的 [1][12] 技术分析 - 过去一年公司股价涨幅超38%，跑赢同期标普500指数，但自2021年以来股价基本横盘，多次挑战100美元阻力位未成功 [1][2][3] - 目前股价约90美元，接近阻力位，当前股价高于20周移动平均线，是典型的看涨信号 [4] - 股价在70 - 80美元区间积累了足够成交量，此区间吸引大量投资者，他们等待已久，不会因小利润卖出，有助于减少股价挑战100美元阻力位时的抛售压力 [4] 基本面分析 每股收益增长前景 - 市场预计公司未来几年每股收益将显著增长，到2024财年末每股收益预计达1.51美元，同比增长约20%，到2030财年末将增至6.20美元，未来7年复合年增长率为22% [5] - 尽管当前市盈率接近59倍，但考虑增长因素后，股票并不昂贵，预计未来几年远期市盈率将迅速下降，约4年后降至约21倍 [5] 增长催化剂 - 公司业务模式有多个关键差异化因素，其需求侧平台专注于赋予买家更大控制权和透明度，能建立牢固客户关系并推动平台采用 [6] - 平台具有中立性，不拥有任何媒体库存，确保推荐仅关注为广告商带来最佳效果，能建立信任并鼓励持续使用平台 [6] - 公司处于程序化广告创新前沿，凭借独特竞争优势，有望扩大并长期保留客户群，客户保留率近期超95% [6] 估值分析 - 使用两阶段贴现自由现金流模型评估公司股票，贴现率约为10.3%，第一阶段增长率采用市场共识预期的22%，持续10年 [7] - 通过资本回报率和再投资率估算终端增长率，实际终端增长率为 - 4.17%，考虑2.5%的平均通胀后，名义终端增长率为 - 1.67% [8] - 每股自由现金流为1.48美元，经计算公司股票公允价值约为150美元，当前股价较公允价值有安全边际 [9] 风险分析 行业共性风险 - 全球经济增长放缓可能导致广告支出减少，影响公司及其同行 [11] - 利率上升和宏观经济不确定性可能抑制投资者对成长股的热情，对公司股价造成下行压力 [11] 公司特有风险 - 公司平台依赖数据驱动策略，数据的可靠性和可用性是关键，新的数据收集隐私法规可能阻碍公司提供定向广告解决方案的能力 [11]