文章核心观点 - 合同物流股可能迎来牛市，GXO Logistics股票是不错的投资机会 [1][5] 分拆背景 - 三年前GXO从XPO分拆，因XPO业务复杂难以合理估值，当时CEO认为存在企业集团折价致股价低估 [1][2] - 分拆使两公司能按战略目标分配资本、支付员工薪酬和进行收购，获股市相应回报，且使GXO成为全球最大纯合同物流企业 [3] 分拆成果 - GXO业绩有好有坏，股价基本维持在分拆时开盘价，但业务取得显著进展，营收和调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）稳步上升 [4] 收购Wincanton交易 - 4月底GXO完成对Wincanton的收购，斥资约10亿美元收购这家英国物流企业 [6] - Wincanton将使GXO在工业和航空航天领域占据重要地位，带来18亿美元营收、180个地点和2万名员工 [7] - 该交易预计实现每年6000万美元的协同效应，表明公司正全力推进收购战略 [9] 德国业务拓展 - GXO与李维斯签订20年合同，在德国开设70万平方英尺高科技设施，借助此前收购的Clipper Logistics在德国立足并拓展市场 [10] - 德国已成为公司第四大且增长最快的业务渠道，显示公司利用Clipper交易使德国成为重要市场 [11] 销售周期变化 - 过去几年物流行业面临挑战，电商增长放缓、消费支出转向服务、工业经济受通胀和终端消费需求疲软影响 [12] - 这些不利因素可能开始消退，公司销售渠道速度加快，一季度新业务中标额增长55%至2.5亿美元，销售渠道达到12个月来的最高点22亿美元 [13][14] 2027目标情况 - GXO在2021年成立时设定2027年财务目标，近期财报重申，预计营收达155 - 160亿美元，有机营收复合年增长率（CAGR）为10% [15] - 预计调整后EBITDA未来三年CAGR为15%，达到12.5 - 13亿美元，调整后每股收益（EPS）CAGR超15% [16] - 公司目前市值60亿美元，不到EBITDA目标的5倍，2027年调整后EPS目标接近5美元 [17] - 若达成2027年目标，考虑当前估值，GXO股票未来三年有望翻倍 [19]