公司资本分配策略 - 公司将70%的自由现金流（FCF）返还给投资者，剩余的30%用于减少债务和增加现金储备 第一季度调整后的自由现金流为6.23亿美元 [2] - 70%的自由现金流（4.36亿美元）分为三部分：固定股息（1.43亿美元）、可变股息（8200万美元）和股票回购计划（2.05亿美元） [3] - 管理层目前优先考虑股票回购而非可变股息 因为股票市场对能源行业的估值仍然较低 股票回购可以捕捉到公司当前历史低估值带来的巨大价值 [4] 投资策略的前提条件 - 投资者需要相信当前油价是可持续的 如果油价下跌至2016年的每桶33美元 使用当前油价产生的现金流回购股票将不再合理 [5] - 投资者需要相信公司未来能够增加储量和产量 通过回购股票 投资者仍然是在投资公司未来能够生产更多石油和天然气 从而从价格上涨中受益 [6] - 如果投资者对上述两点不确信 那么将自由现金流通过股息返还给投资者并偿还债务是更合理的做法 [7] 公司未来增长前景 - 公司提高了全年产量预测 从之前的65万桶油当量/天（MBoe/d）提高到65.5万至67.5万MBoe/d 这一增长得益于在核心Delaware资产中成功投资提高井生产率 [9] - 产量预测的增加并未导致资本支出预算的增加 公司计划资本支出预算仍为33亿至36亿美元 [9] 股票回购的合理性 - 管理层预计2024年将产生相当于市值9%的自由现金流 以这一自由现金流收益率回购股票对股东来说是一项重要投资 比通过可变股息返还现金更有意义 [10] - 如果投资者对油价和天然气价格持乐观态度 并且相信公司能够增加产量 那么通过股票回购增加对这些资产的权益是合理的 [11]