文章核心观点 - 宝洁公司作为消费必需品行业的长期赢家，过去40年总回报率达14810%，但当前估值过高，未来5 - 10年可能无法跑赢标普500指数，不过因其连续68年提高季度股息，适合追求收益的投资者 [1][4][5] 公司历史与业务 - 宝洁公司成立于1837年，从销售肥皂和蜡烛起步，如今提供广泛商品，拥有超20种年营收至少10亿美元的产品 [2] - 公司产品涵盖海飞丝洗发水、佳洁士牙膏、维克斯感冒药和帮宝适纸巾等，为消费者日常生活必需品 [2] 公司优势 - 公司产品需求持久，非快速变化的科技行业，能带来重复购买行为和客户忠诚度 [2] - 公司具备定价权，因其销售消费者不可或缺的必需品，可随时间提高价格 [3] - 持久需求与定价权结合，使公司基本面表现稳健，营收和净利润多年稳步增长 [3] - 2018财年至2023财年（截至2023年6月），公司年化营收增长率为4.2%，摊薄后每股收益复合年增长率为9.8% [3] - 最新财季（截至3月31日），公司产生33亿美元自由现金流，有助于实施有利的资本配置政策 [3] 投资分析 - 未来5 - 10年，公司股票可能无法跑赢标普500指数，因其市盈率达26.7，高于大盘指数和谷歌等优质企业 [4] - 华尔街分析师共识估计，未来三个财年公司销售额预计年增长率仅为3.4%，公司当前被高估 [4] - 公司当前股息收益率为2.46%，但已连续68年提高季度股息，适合追求收益的投资者 [5]