文章核心观点 - 星巴克面临诸多挑战，股价下跌，而荷兰兄弟咖啡（Dutch Bros）展现出增长潜力，是更值得投资的选择 [1][4] 星巴克面临的挑战 - 分析零售企业具有挑战性，营收增长可能存在误导性，同店销售额是更重要的指标 [5][6] - 截至3月31日，星巴克同店销售额同比下降4%，国内外市场均下滑 [8] - 星巴克除早高峰通勤者外，难以刺激其他时段的需求 [9] - 因价格较高，星巴克被视为奢侈品牌，在价值方面落后于竞争对手 [11] 荷兰兄弟咖啡的表现 - 过去几年，荷兰兄弟咖啡展现出显著增长，部分咖啡爱好者选择该品牌替代星巴克 [12] - 截至3月31日，荷兰兄弟咖啡同店销售额同比增长10%，季度营收同比增长40%，而星巴克同期营收增长持平 [13] - 基于强劲的经营业绩，荷兰兄弟咖啡上调了2024年全年营收和利润指引，与星巴克下调指引形成对比 [13][14] 荷兰兄弟咖啡的投资价值 - 以市销率（P/S）衡量，荷兰兄弟咖啡是同类餐厅公司中最便宜的股票 [15] - 尽管星巴克目前面临困境，但规模和财务状况更稳健，荷兰兄弟咖啡与星巴克的市销率相当 [16] - 考虑到荷兰兄弟咖啡的有机增长和积极前景，其估值溢价是合理的，但该公司主要在西海岸运营，与星巴克相比规模差距较大 [17] - 对于寻求科技、医疗或能源等行业以外增长机会的投资者，荷兰兄弟咖啡是一个可考虑的选择，长期投资者有望获得可观回报 [18]