文章核心观点 - 诺瓦瓦克斯（Novavax）2024年第一季度财报喜忧参半，与赛诺菲（Sanofi）达成的高达12亿美元的许可协议使股价飙升，该协议为公司带来多方面积极影响，但也存在一些潜在风险，分析师计划调整投资策略 [1][7] 诺瓦瓦克斯2024年第一季度财报情况 - 每股收益超预期，但营收未达预期，净亏损同比收窄约50%至1.48亿美元，得益于营收增长16% [1] - 第一季度总营收仅9400万美元，公司处于成本削减模式以维持现金状况 [12] 赛诺菲合作协议情况 协议内容 - 双方将在诺瓦瓦克斯未签约地区全球共同商业化其佐剂新冠疫苗，并合作开发采用诺瓦瓦克斯Matrix - M佐剂技术的新型新冠/流感组合疫苗 [3] - 赛诺菲将向诺瓦瓦克斯支付5亿美元预付款，并进行约7000万美元的少数股权投资，诺瓦瓦克斯还有资格获得与新冠和组合疫苗开发相关的7亿美元近期里程碑付款以及产品销售持续特许权使用费 [4] 协议影响 - 凸显诺瓦瓦克斯技术平台潜力和在全球疫苗市场创造价值的能力，从临床和商业角度验证其技术 [7] - 为诺瓦瓦克斯带来近12.7亿美元收入，未来新疫苗开发的临床里程碑和特许权使用费可能带来数十亿美元收入 [5][6] - 立即对诺瓦瓦克斯运营产生重大战略影响，公司更新2024年财务指引至9.7亿 - 11.7亿美元，并移除持续经营警告，还可采用更精简运营模式，专注研发和临床管线项目 [9][10] 合作后诺瓦瓦克斯业务发展 - 全力推进管线项目，计划下半年启动新冠 - 流感组合疫苗和独立流感疫苗的三期临床试验，若顺利2026年可能推出产品 [14] - 加速创新疫苗开发，如黏膜疫苗和高密度纳米颗粒，还考虑重新推出呼吸道合胞病毒（RSV）疫苗候选产品 [15][16] 潜在风险 - 依赖赛诺菲执行协议的能力，可能面临执行挑战、错过目标日期或里程碑，影响后续收入 [19][20] - 新冠和流感疫苗市场竞争激烈，新变种出现或需求变化可能影响诺瓦瓦克斯疫苗销售 [21] - 联合疫苗或赛诺菲产品使用诺瓦瓦克斯佐剂技术可能面临监管风险 [22] - 可能出现知识产权纠纷或法律挑战，导致合作出现并发症、延误或终止 [23] 分析师投资计划 - 认为诺瓦瓦克斯股票被低估，计划重新激活投资头寸 [25] - 将买入阈值从每股8美元上调至25美元，但需看到股票技术条件改变和日线图形成明确形态 [26] - 等待股票突破并站稳月线图下降趋势线后大幅加仓，设置每股60美元左右的卖出订单获利，长期将其保留在“生物繁荣”投机投资组合至少五年或直至升入成长投资组合 [31]