文章核心观点 - 若市值更大，Ulta Beauty、Bath & Body Works和Tapestry三只价值股可能适合伯克希尔·哈撒韦 尽管美国消费者信心减弱、通胀居高不下，但消费者通常会在预算中为这些美妆和家居用品留出空间 这些股票盈利能力高、估值倍数低，能为小型散户带来类似巴菲特的投资时刻 [1] 价值投资理念 - 巴菲特等价值投资者寻求投资资本回报率（ROIC）或股权回报率（ROE）高的公司，偏好根据市盈率（P/E）或市净率（P/B）等估值指标大幅折价交易的股票 [2] - 巴菲特如今喜欢买入的大公司规模大且实力强，估值倍数对普通投资者缺乏吸引力，小型价值投资者可在Ulta Beauty、Bath & Body Works和Tapestry等股票上提前体验巴菲特式投资 [2] - 筛选股票应寻找至少两位数的ROIC率，以及P/E或P/B基础上的合理折价，还可关注公司的“护城河”，即消费者中的相对持久力，可通过公司毛利率量化 [3] 公司分析 Ulta Beauty - 无论美国经济好坏，护肤品和化妆品消费者都会在预算中为其产品留出空间 尽管消费者非必需消费品股票收缩、美国消费者信心减弱、通胀居高不下，分析师仍预计今年每股收益（EPS）增长10% [4] - 公司可归为必需消费品板块，需求粘性强，毛利率高达43%，ROIC率为26%，过去五年在22% - 28%之间，显示出业务在经济和利率周期中的韧性 [5] - 与零售行业同行相比，其P/E为15.4倍，比行业平均估值22.8倍低32%，当前P/E是2020年以来最低，股价仅为52周高点的70%，华尔街分析师认为有高达36.2%的上涨空间 [6] Bath & Body Works - 消费者总会为家居饰品留出预算 美国房地产市场陷入僵局，巴菲特买入房屋建筑股，新房购买可能带动该公司销售 [8] - 公司显示出定价权和消费者渗透迹象，毛利率高达43.6%，过去五年ROIC在20% - 22%之间，是潜在的财富增值者 [9] - 股价为52周高点的94%，P/E为12.3倍，较零售行业平均估值折价48%，看涨势头有利，P/E有更高上升空间 [10] Tapestry - 公司在家具装饰领域领先，盈利能力最强，消费者忠诚度和定价权体现在行业领先的72.7%毛利率上，销售稍有增长就能让管理层有大量现金可用 [10] - 过去五年ROIC在30% - 35%，摩根大通分析师将公司目标股价上调至每股54美元，较当前股价有35%的上涨空间 股价为52周高点的82%，P/E为10.1倍，较零售行业平均估值低58% [11]