文章核心观点 - 诺瓦瓦克斯与赛诺菲的新许可协议若取得一定成功，可能使陷入困境的疫苗股表现优异，近期诺瓦瓦克斯股价大幅上涨，投资者关注是否值得买入 [1][2] 赛诺菲青睐诺瓦瓦克斯新冠疫苗的原因 - 诺瓦瓦克斯的新冠疫苗Nuvaxovid与Moderna和辉瑞的mRNA疫苗不同，是注射由蛾细胞制造的类似蛋白质，这种传统疫苗制造方法适合赛诺菲，且该疫苗比竞品RNA疫苗更稳定，可在标准冰箱中储存长达9个月 [3][4] 诺瓦瓦克斯面临的风险 - 辉瑞的Comirnaty和Moderna的Spikevax已获美国食品药品监督管理局（FDA）全面批准，Nuvaxovid在欧盟获全面营销批准，但在美国仅获紧急使用授权，第一季度欧洲产品销售额达9000万美元，北美因未获FDA批准产品销售为负 [5] - 虽然可能有很多潜在疫苗接种者不想接种与罕见心肌炎病例有关的mRNA疫苗，但美国疾病控制与预防中心（CDC）数据显示诺瓦瓦克斯新冠疫苗也有心肌炎风险增加的情况 [6] 诺瓦瓦克斯的重大协议 - 赛诺菲向诺瓦瓦克斯提供5亿美元预付款，获得其新冠疫苗的共同独家许可，若Nuvaxovid、研发中的流感疫苗及流感和新冠联合疫苗获得监管批准并取得商业成功，诺瓦瓦克斯还有资格获得特许权使用费和最高7亿美元的里程碑收入 [7] - 诺瓦瓦克斯的Matrix - M产品是一种可提高疫苗效力的佐剂，若成为赛诺菲新产品的组成部分，诺瓦瓦克斯可额外获得2亿美元 [8] - 诺瓦瓦克斯财务状况不佳，2024年前三个月消耗1.48亿美元现金，3月底现金仅4.81亿美元，曾警告投资者对其持续经营能力存疑，预计第二季度从赛诺菲获得5.688亿美元现金收益，可缓解流动性担忧 [9][10] 诺瓦瓦克斯股票是否值得购买 - 诺瓦瓦克斯股价在几个交易日内翻倍，市值涨至14.5亿美元，生物技术股通常按产品销售额的个位数倍数交易，Nuvaxovid第一季度在欧洲销售额达9040万美元，足以支撑当前股价 [11] - 赛诺菲预计2025年开始记录Nuvaxovid销售额，在赛诺菲支持下，诺瓦瓦克斯到2030年可能实现约10亿美元的年收入，对于多数追求增长的投资者来说，现在买入该股票是明智选择，但该公司仍亏损，不适合无法承受风险的投资者 [12][13]