文章核心观点 - On公司Q1业绩超预期，各渠道、细分市场和地区表现强劲，有望取代耐克成为跑鞋行业龙头，且随着时间推移业绩将加速增长 [1] 业绩表现 - 公司营收6.4036亿美元，远超Marketbeat.com共识预期，同比增长20.9%，DTC渠道领涨，DTC销售额同比增长39%（按报告计算）和49%（按FXN计算），占比37.5%，批发业务增长12%，配件业务增长最快达36%，核心鞋类业务增长21% [4] - 公司扩大了毛利润和运营利润率，调整后EBITDA增长27%，利润率达15.2%，同比提高70个基点，收益达0.36美元，是去年的两倍多 [5] 市场趋势 - 肯尼亚选手海伦·奥比里穿着On跑鞋两次赢得波士顿马拉松，表明注重舒适和品质的赢家正转向On，且公司正拓展新领域，扩大潜在市场 [2] - 公司在核心市场获得关注并拓展新领域，分析师看好该股并上调目标价，这一趋势有望持续 [3] 公司指引 - 公司上调指引，预计到年底季度增长率将加速至30%以上，利润率将扩大，25.2亿美元的营收与共识估计相符，但鉴于Q1表现和品牌势头，可能较为保守 [6] 财务状况 - 公司资产负债表稳健，无长期债务，现金头寸增长近19%，接近6.5亿美元，可用于投资增长和向股东返还资本，虽目前不支付股息或回购股票，但可能很快开始 [7] 股价表现 - 公司股价开盘飙升20%，超过分析师共识目标，市场有趋势信号可能创新高，但交易区间顶部有阻力，若突破37美元将看涨，若未突破则维持当前区间，若创新高并站稳，市场可能再涨10美元，若分析师上调目标价，上涨潜力增加 [9] 分析师评级 - Marketbeat.com追踪的17位分析师对该股的共识评级为“适度买入”，共识目标价为37.50美元，较去年上涨25%，比发布前股价高10% [8]