文章核心观点 - 美国家居维修和改造支出虽从疫情高峰下降但仍有投资需求，2024下半年市场下滑速度预计放缓，2025年住宅改造有望受益于房地产市场复苏和材料成本稳定，行业前景受多因素影响，部分公司表现良好 [1] 行业描述 - 该行业包括森林产品公司、木材及其他木制品制造商，涉及家居建筑、维修、改造及户外结构开发，还包括木地板等产品及相关配件的设计、制造和销售，也有林地房地产投资信托基金 [3] 行业趋势 积极趋势 - 美国现有待售房屋不足、就业形势积极、房屋房龄和房主权益水平为2024年维修和改造支出提供有利背景，行业参与者获得更多碳/环境、社会和治理相关项目资金，政府基础设施项目支出增加也带来积极影响 [4] - 公司通过收购和剥离扩大业务、提高投资组合质量，新产品是营收增长重要驱动力，公司还通过出售或关闭表现不佳的部门和制造设施、投资技术等降低成本，并注重运营卓越 [5] 消极趋势 - 美国木材行业受消费者信心降至新低和利率处于20多年来最高水平影响，自2023年8月以来美联储维持利率在5.25% - 5.5%，近期因通胀担忧维持当前利率给消费者带来更大压力 [6] - 4月消费者信心指数降至97.0，为2022年7月以来最低，消费者对短期商业状况更悲观，预计商业状况改善的消费者比例从3月的14.3%降至12.8%，预计恶化的从18.5%升至19.9% [7] - 2024年4月发布的领先指标显示，预计今年至2025年第一季度业主自住住宅的改善和维修年度支出将逐渐下降，2024年第三季度预计下降超7%，到2025年第一季度温和下降2.6%，不过2025年住宅改造有望受益于房地产市场复苏和材料成本稳定 [9] - 历史上木材价格波动是行业主要问题，价格异常上涨会增加库存成本、限制固定价格产品利润，价格下降则会侵蚀利润，同时林地业务受联邦规则和州林业委员会监管，规则频繁变化影响业务，林地房地产投资信托基金需遵循环保要求 [10] 行业排名与前景 - 该行业是建筑板块中包含11只股票的子行业，目前Zacks行业排名第68，处于超250个Zacks行业前27%，表明近期前景光明，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [11][12] - 行业处于排名前50%是因成分公司整体盈利前景较好，自2024年2月以来，2024年行业每股盈利预期从1.78美元增至1.85美元 [13] 行业表现与估值 市场表现 - 过去一年该行业表现逊于Zacks建筑板块和Zacks标准普尔500综合指数，行业涨幅19.7%，板块涨幅46.1%，标准普尔500指数涨幅26.4% [15] 估值情况 - 基于常用的未来12个月市盈率，行业市盈率为25.5倍，高于标准普尔500指数的20.9倍和板块的17.8倍，过去五年行业市盈率最高39.5倍，最低12.2倍，中位数22.3倍 [17] 推荐关注股票 路易斯安那 - 太平洋公司（LPX） - 位于田纳西州纳什维尔，专注于为新住宅建设、维修改造项目及户外结构市场提供建筑解决方案，因近期对工厂和预涂装产能的投资、运营效率提高和单户住宅市场前景乐观，有望在壁板和结构解决方案领域实现增长和扩大市场份额 [20] - 为Zacks排名第一（强力买入）公司，过去一年涨幅38.2%，过去四个季度中三个季度盈利超预期，平均盈利惊喜为18.6%，过去七天2024年每股盈利预期从4.89美元升至5.79美元，预计2024年盈利增长79.8% [21] 特雷斯公司（TREX） - 位于弗吉尼亚州温彻斯特，制造和分销木材和塑料复合材料产品及相关配件，主要用于住宅甲板和栏杆应用，受益于近期成功的产品发布、品牌和营销投资，其分层产品策略和对自动化、现代化、能源效率及原材料加工的关注有望带来积极影响 [23] - 为Zacks排名第三（持有）公司，过去一年涨幅52.3%，过去四个季度盈利均超预期，平均盈利惊喜为16.7%，过去30天2024年每股盈利预期从2.21美元升至2.24美元，预计2024年盈利增长20.4% [24] UFP工业公司（UFPI） - 总部位于密歇根州大急流城，为零售、工业和建筑市场供应木材、木复合材料等产品，受益于市场多元化、收购贡献和新产品创新，致力于提升各方面运营效率、降低成本、开发创新产品和服务，2024年计划投资达3亿美元，其中1亿美元用于自动化和技术改进，1亿美元用于新设施和扩大现有场地产能 [24][25] - 为Zacks排名第三公司，过去一年涨幅43.3%，过去四个季度中一个季度盈利超预期，平均正盈利惊喜为3.4%，过去七天2024年盈利预期上调1.4%，拥有出色的VGM评分为A [26]