文章核心观点 - 文章介绍了几只相对于共识净资产价值（NAV）有大幅折扣的房地产投资信托基金（REITs），指出办公类REITs最易出现大幅折扣，且NAV共识估计普遍呈下降趋势，建议办公类REITs可通过修改地方法律允许开发商对办公物业进行重新规划来改善现状 [1][25] 各公司情况 办公类REITs - Orion Office REIT Inc.（ONL）：相对于NAV有大幅折扣，NAV数据不可靠 [8][9] - Hudson Pacific Properties, Inc.（HPP）：办公类REIT，预计办公类REITs的共识NAV数据将继续下降 [11] - City Office REIT, Inc.（CIO）：曾被抨击，股价受重创，处置部分物业后NAV估计大幅上升，后又逐渐下降，办公房地产状况不佳，若城市允许无限制地将办公物业转换为公寓将是好事 [14][15] - Piedmont Office Realty Trust, Inc.（PDM）：办公类REIT，若取消相关法规，至少10% - 20%的办公物业可转换为公寓，这对城市有益 [16] - Brandywine Realty Trust（BDN）：办公类REIT，股价常低于NAV，随着NAV向股价靠拢，折扣逐渐缩小，将办公建筑改造成公寓不会使交通更糟 [18] 工业类REIT - Industrial Logistics Properties Trust（ILPT）：由RMR管理，工业房地产受冲击，其表现比其他“工业”REITs差很多，涉及收购且债务过多，利率上升使其情况恶化 [9] 酒店类REITs - Braemar Hotel & Resorts Inc.（BHR）：酒店类REIT，价格暴跌，NAV大幅下降，价格与NAV之比通常较低，2021年初数据可能存在问题，酒店类REITs的NAV波动较大 [12] - RLJ Lodging Trust（RLJ）：酒店类REIT，不适合投资风格，酒店类REITs不仅经常性资本支出高，在经济衰退期间表现更差，若要购买应在衰退期间并确保其能承受风险 [23] 净租赁类REIT - Global Net Lease, Inc.（GNL）：净租赁类REIT，虽有办公物业但占比小，当前季度股息率为0.28美元，略高于疫情前季度股息率0.54美元的一半，而Realty Income（O）和NNN REIT（NNN）持续提高股息，W. P. Carey（WPC）剥离办公物业并削减股息 [20][21] 住宅类REIT - BRT Apartments Corp.（BRT）：住宅类REIT，市值约3.37亿美元，内部管理，NAV估计有大幅下降和上升，可能值得关注 [22]