文章核心观点 2024年第一季度嘉楠科技虽仍处亏损但亏损大幅收窄，营收超预期，比特币持有量创新高，公司积极应对市场变化，产品创新和市场响应能力强，随着比特币行业积极发展，公司有望借助产品交付和技术提升把握机遇 [1][2]。 第一季度运营和财务亮点 - 营收3510万美元，超此前指引6% [1] - 挖矿收入1050万美元，环比增长182.1% [1] - 比特币持有量首次超1000枚，达1057枚 [1] - 净亏损3940万美元，环比收窄71.7%，同比收窄53.3% [1] 管理层评论 董事长兼CEO张楠赓 - 第一季度虽为传统淡季，但成功交付340万Thash/s算力，挖矿收入达1050万美元，总营收超预期，得益于销售努力和挖矿运营优化 [2] - 行业出现积极发展，如比特币现货ETF获批、比特币价格创新高和第四次减半完成，预示新牛市周期，公司将借A14系列交付和A1566矿机推出把握机遇 [2] 首席财务官James Jin Cheng - 第一季度主动推进市场策略，超营收预期，客户预付款近翻倍，将在二、三季度转化为收入，资产负债表因比特币持有量创新高而增强 [2] - 战略投资锁定晶圆供应，严格控制费用，净亏损同比和环比显著收窄，比特币减半后预计满足硬件升级和扩张需求 [2] 第一季度财务结果 营收 - 总营收3510万美元，低于2023年第四季度的4910万美元和2023年同期的5520万美元，包括产品收入2340万美元、挖矿收入1050万美元和其他收入120万美元 [3] - 产品收入2340万美元，低于2023年第四季度的4490万美元和2023年同期的4410万美元，主要因减半前需求疲软致算力销量和均价下降，AI产品收入10万美元 [3][4] - 挖矿收入1050万美元，较2023年第四季度的370万美元增长182.1%，较2023年同期的1110万美元下降5.7%，环比增长因比特币价格回升和哈萨克斯坦挖矿算力恢复，同比下降因部署变化 [4] 成本 - 营收成本7240万美元，低于2023年第四季度的1.031亿美元和2023年同期的1.028亿美元 [4] - 产品成本5980万美元，低于2023年第四季度的9580万美元和2023年同期的7540万美元，与算力销量下降一致，本季度存货减值等为4750万美元 [5] - 挖矿成本1220万美元，高于2023年第四季度的600万美元，低于2023年同期的2730万美元，环比增加因通电挖矿算力增加致电费上升，同比下降因早期部署矿机折旧期结束和当前部署矿机减值 [6] 其他财务指标 - 毛亏损3730万美元，低于2023年第四季度的5410万美元和2023年同期的4750万美元 [7] - 总运营费用3070万美元，低于2023年第四季度的3920万美元和2023年同期的3810万美元 [7] - 研发费用1530万美元，高于2023年第四季度的1080万美元，低于2023年同期的1910万美元，环比变化因员工成本和研发支出变化，同比下降因员工成本减少 [7] - 销售和营销费用110万美元，低于2023年第四季度的180万美元和2023年同期的150万美元，环比和同比下降主要因员工成本减少 [8] - 一般和行政费用1430万美元，低于2023年第四季度的2020万美元和2023年同期的1760万美元，环比和同比下降主要因员工成本和股份支付费用减少 [9] - 物业、设备和软件减值为零，2023年第四季度为630万美元，2023年同期为零 [9] - 运营亏损6800万美元，低于2023年第四季度的9330万美元和2023年同期的8570万美元 [10] - A系列可转换优先股公允价值溢价40万美元，2023年第四季度为5920万美元，2023年同期为零 [10] - 加密货币公允价值变动未实现收益3360万美元，2023年第四季度和同期均为零，因比特币价格从2024年1月1日的约42400美元涨至3月31日的约70400美元 [11] - 外汇净亏损180万美元，2023年第四季度为收益140万美元，2023年同期为亏损260万美元，因2024年第一季度美元兑人民币贬值 [11] - 净亏损3940万美元，低于2023年第四季度的1.39亿美元和2023年同期的8440万美元 [12] - 非GAAP调整后EBITDA亏损2600万美元，低于2023年第四季度的6940万美元和2023年同期的5750万美元 [12] - 外币折算调整净亏损500万美元，2023年第四季度为亏损30万美元，2023年同期为收益920万美元 [12] - 基本和摊薄每股美国存托股净亏损0.16美元，2023年第四季度为0.77美元，2023年同期为0.51美元 [13] 资产负债表 资产 - 截至2024年3月31日，现金5470万美元，低于2023年12月31日的9620万美元 [13] - 应收账款净额160万美元，低于2023年12月31日的300万美元 [14] - 合同负债3890万美元，高于2023年12月31日的1960万美元 [14] - 加密货币资产主要为1271.7枚比特币，总公允价值9020万美元，包括公司自有1057.4枚和客户存款214.3枚 [13] 负债和股东权益 - 截至2024年3月31日，总负债1.224亿美元，低于2023年12月31日的1.451亿美元 [32] - 股东权益4.117亿美元，高于2023年12月31日的3.482亿美元 [34] 近期发展 管理层拟购股 2024年4月22日公司宣布董事长张楠赓和首席财务官James Jin Cheng拟用个人资金联合购买不少于200万美元美国存托股代表的A类普通股 [15] 比特币挖矿业务 截至2024年5月16日，公司全球有11个活跃挖矿项目，总安装算力4.0 Exahash/s，通电算力3.0 Exahash/s，较2023年第四季度末增长58%，因哈萨克斯坦部分机器重新通电和其他项目机器通电，公司重新分配约1.0 Exahash/s哈萨克斯坦已部署矿机用于客户订单 [16] 优先股融资 - 2023年11月27日公司与机构投资者签订证券购买协议，将发行出售最多12.5万股A系列可转换优先股，每股1000美元 [17] - 2023年12月11日完成第一笔优先股融资，发行2.5万股，总净收益2540万美元，需发行第二笔优先股融资 [17] - 2024年1月22日完成第二笔优先股融资，发行5万股，总净收益4990万美元，公司拟用证券销售净收益扩大晶圆采购、研发等 [19] - 第三笔优先股融资完成取决于公司和买方相互协议，截至公告日双方无义务 [20] 提前采用FASB新会计规则 自2024年1月1日起公司提前采用ASU 2023 - 08，要求按公允价值计量符合条件的加密货币资产，2024年初对1078.5枚比特币累计调整1890万美元计入累计亏损，第一季度因比特币价格上涨产生未实现收益3360万美元 [21][22] 业务展望 公司维持2024年第二季度指引，预计总收入约7000万美元，预计第三季度总收入约7000万美元，该预测可能变化 [23]