文章核心观点 - 公司一季度财报表现积极，营收增长、毛利率提升，软件和垂直化战略有望带来高利润，长期有潜力实现10亿美元营收，当前估值未反映其增长潜力，建议买入 [3][6][15] 公司业绩表现 - 2024年5月10日公布Q1财报，营收增长51%至2600万美元，超预期，次日股价上涨近20% [3] - GAAP每股收益为 - 0.55美元，营收2594万美元，同比增长6.3%，盘后股价上涨5.6% [3] - 发货约4500个传感器，GAAP毛利率达29%，非GAAP毛利率为36% [3] - 净亏损2400万美元，调整后EBITDA亏损1200万美元，现金及等价物等余额1.89亿美元 [3] 公司发展策略 - 优化成本结构，将制造外包至泰国以降低现金消耗，控制运营费用 [4] - 实施垂直化战略，为特定行业传感器附加软件，打造垂直化激光雷达解决方案 [5] - 构建软件平台，包括Gemini和Bluecity，计划拓展新行业，开发AI感知模型 [8][9] 行业市场情况 - 激光雷达技术曾遇冷，近年单价下降、尺寸变小，在机器人和汽车领域需求增加 [7] - 预计未来几年激光雷达市场将以21%的复合年增长率增长，到2030年达80亿美元 [7] - 公司预计到2025年总潜在市场规模约85亿美元 [7] 公司市场地位 - 是激光雷达市场关键参与者，产品多元化，在工业应用中持续获取市场份额 [6][7] - 市场领导者为Hesai，占近50%市场份额，但面临地缘政治挑战 [7] 公司营收预期 - Q1营收2600万美元，年化营收运行率达1亿美元，Q2预计营收同比增长40% [12] - 长期指引营收增长30% - 50%，毛利率扩张至35% - 40%，有望5年内达10亿美元营收 [12] 公司估值情况 - 当前市值约5.5亿美元，2024年预计营收1.17亿美元，远期市销率为4.6 [13] - 认为当前估值未反映长期增长潜力，市场或重新评级 [13]