文章核心观点 - 公司服务收入下降、债务负担高、资本分配活动不可持续，增长机会有限，但也有有机增长潜力 [1][6] 公司现状 - 2021年10月将所有ED服务合同转让给Maximus，导致2022年和2023年服务收入分别同比下降9100万美元和1300万美元，2024年第一季度相对稳定 [2] - 截至2024年3月31日，公司总债务552.7亿美元，远高于现金及现金等价物8.23亿美元，长期无担保债务被三家评级机构给予低于投资级的评级 [4] - 公司有高达10亿美元无到期日的股票回购计划，2024年第一季度回购4300万美元普通股，截至3月31日剩余2.47亿美元回购额度，2015年1月宣布季度股息上调7% [5] 面临风险 - 监管变化可能导致公司贷款组合提前还款率高于预期，若无法获取新贷款或拓展替代收入来源，手续费收入将承压 [3] - 债务/股权比率不利且流动性弱，长期资本分配活动可持续性存疑 [5] 业绩表现 - 过去一个月公司2024年盈利预期下调21.7%，目前Zacks排名为5（强烈卖出），过去六个月股价下跌8.2%，而行业增长37.8% [6] 发展潜力 - 专注改善在校贷款发放以推动贷款量增长，有望实现有机增长，经常性收入商业模式有助于营收增长，成本控制举措将支持财务状况 [6] 其他推荐 - Mr. Cooper Group Inc.（COOP）和PROG Holdings, Inc.（PRG）目前Zacks排名为1（强烈买入），过去一个月COOP 2024年盈利预期上调5.2%，过去六个月股价上涨41.5%，PRG当前年度盈利预期过去30天上调6%，过去六个月股价上涨27.1% [7][8]