文章核心观点 - 分析师看好拉姆研究公司（Lam Research）中长期表现，认为其将受益于晶圆制造设备支出增长和内存市场复苏，虽短期股价或有回调但提供买入机会，预计2025财年公司业绩将显著提升 [1][3][10] 行业情况 - 2024年晶圆制造设备市场从850 - 890亿美元上调至910 - 950亿美元，今年设备销售预计增长3%，2025年预计增长18% [1][3] - 内存方面，NAND设备2024年预计增长21%，2025年预计增长51%；DRAM 2024年预计增长3%，2025年预计增长20% [3] - 加特纳预计内存行业将扭转去年的下行趋势，NAND收入增长49.6%，DRAM增长88%，内存综合增长66.3% [12] 公司业绩 - 本季度公司营收37.9亿美元，环比增长1%，超市场预期的37.2亿美元；系统销售额环比增长4%至23.96亿美元 [1][6] - 内存业务中，NAND相关收入环比增长29%，DRAM环比下降23%，主要因上季度DRAM高增长 [6] - 按地区划分，本季度中国市场销售额占总收入42%，环比增长6%，但该市场增长的可持续性存疑 [7] 公司前景 - 公司收入来自内存、代工和逻辑三个主要市场，占比分别为44%、44%和12%，2024财年下半年公司将摆脱内存市场低迷和高中国需求催化因素，找到稳定立足点 [5] - 公司处于蚀刻和沉积市场，占半导体资本设备行业约52%，将受益于行业增长 [3] - 因行业对高带宽内存DRAM的需求，公司将在内存方面受益于人工智能的推动，预计2025财年系统销售将体现这一影响 [9] 股价表现 - 过去一个月公司股价表现逊于标准普尔500指数约5%，显示其受行业低迷影响，但中长期风险回报状况良好 [2] - 六个月至一年的图表显示，半导体资本设备类股即使在行业下行趋势中也将继续跑赢标准普尔500指数 [4] 估值情况 - 2024年公司市盈率为29.7倍，低于同行平均的33.5倍；企业价值/销售额比率为7.6倍，略高于同行平均的6倍，分析师认为当前股价估值合理 [10] 未来展望 - 6月季度公司预计销售额持平于38亿美元，接近市场预期的37.8亿美元，下季度营收可能有更多惊喜 [12] - 分析师认为建立或增持公司长期头寸的理想价格区间为785 - 840美元，预计2025财年内存复苏将支撑公司业绩表现 [12]