文章核心观点 - 诺瓦瓦克斯（Novavax）近期股价上涨，但长期业务仍有风险，投资者应谨慎 [1][6][8] 近期股价表现 - 诺瓦瓦克斯股票近年波动大，本月再次凸显，自5月以来股价上涨200%，升至52周新高 [1] 与赛诺菲合作情况 - 5月10日诺瓦瓦克斯与赛诺菲达成合作协议，共同在全球商业化诺瓦瓦克斯的佐剂新冠疫苗，赛诺菲可使用其Matrix - M佐剂开发产品，并持有诺瓦瓦克斯不到5%的少数股权 [1] - 赛诺菲将预付5亿美元，诺瓦瓦克斯根据开发和监管里程碑可能再获7亿美元，还可能因赛诺菲使用其佐剂技术开发的非独家许可疫苗产品获得最多2亿美元及特许权使用费 [2] - 这笔资金让诺瓦瓦克斯更稳定，消除了此前的“持续经营风险”警告 [2] 行业需求现状 - 过去一年新冠产品需求显著下降，辉瑞的新冠疫苗Comirnaty在2024年前三个月收入下降88%，竞争对手Moderna因需求下降暂停在肯尼亚建厂计划 [3] 诺瓦瓦克斯长期风险 - 诺瓦瓦克斯虽暂无紧迫危险，但未来增长前景不乐观，其他付款依赖新冠销售和赛诺菲使用其佐剂的成功 [3][4] - 公司正在进行新冠和流感联合疫苗的2期试验，但该领域竞争激烈，且依赖公众对新冠的关注程度 [4] - 今年诺瓦瓦克斯预计收入在9.7亿至12亿美元之间，其中约5.7亿美元来自赛诺菲，若无新冠相关产品以外的产品，几年后财务仍可能有问题 [5] 投资建议 - 短期投资者可能因赛诺菲协议带来的今年较高收入看好诺瓦瓦克斯，但长期情况仍令人担忧，风险只是被推迟 [6] - 目前该医疗股处于2022年末以来的高位，若投资者情绪降温，股价可能大幅回落，以近20亿美元市值来看，对于无有前景在研药物或可持续长期增长产品的公司而言，估值偏高 [7] - 股票近期上涨体现了持有诺瓦瓦克斯股票的波动性，但其业务仍有风险，投资者应远离 [8]