公司表现 - Alphabet的市值突破2万亿美元，成为全球仅有的四家市值超过2万亿美元的科技巨头之一 [1] - 第一季度财报发布后，Alphabet股价上涨高达9% [1] - 公司的广告业务虽然增速放缓，但仍贡献了绝大部分的营业利润 [2] - 尽管收入增长放缓，Alphabet的营业效率依然保持较高水平，推动了利润率扩张和强劲的自由现金流生成 [3] 广告业务 - 广告业务面临来自Meta Platforms、TikTok等竞争对手的激烈竞争 [2] - 尽管广告业务增速放缓，但该业务仍然是公司的主要盈利来源 [2] - 广告和服务业务几乎贡献了公司所有的营业利润，云计算业务的盈利能力相对较小 [2] 人工智能布局 - Alphabet在人工智能领域进行了多项战略投资，推出了生成式AI模型Gemini [4] - 公司拥有Google和YouTube两大全球访问量最高的网站，积累了大量的数据，为AI模型提供了竞争优势 [4] - Alphabet有机会通过将AI整合到整个生态系统中，超越竞争对手 [5] - 公司的云计算业务在第一季度增长了28% [5] 估值分析 - Alphabet的远期市盈率（P/E）为22.6，在大型科技公司中处于最低水平 [6] - 尽管股价大幅上涨，Alphabet的估值仍低于大多数同行 [7] - 投资者可能过于关注广告收入，而忽略了利润率扩张、现金流增长以及公司如何再投资这些利润 [7]