文章核心观点 - 挪威邮轮控股有限公司推出“规划航程”新战略，包含新愿景、四大战略举措及三年财务和可持续发展目标，同时上调2024年多项业绩指引，旨在提升股东回报 [2][3][4] 新战略介绍 愿景 - 新愿景为“更好度假，更多体验”，旨在与旗下三个获奖邮轮品牌的客人产生共鸣，激励团队成员为每年近300万客人提供服务，使公司成为海陆度假体验的领导者 [3] 战略举措 - 基于四大支柱展开，即卓越人才、以客人为中心的产品、长期增长平台和卓越绩效，由“航行与可持续发展”战略支撑，旨在转变公司文化、投资客人看重的产品、利用高增长机会并提升财务绩效 [4] 目标 - 到2026年底实现“规划航程”的财务和可持续发展目标 [5] 2024年业绩指引上调 - 净收益率增长预期从6.4%上调至7.2%，调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）从22.5亿美元上调至23亿美元，调整后每股收益（Adjusted EPS）从1.32美元上调至1.42美元 [6] 2024年更新指引详情 财务指标 - 调整后运营息税折旧摊销前利润率约39%，接近历史水平 [7] - 调整后每股收益约2.45美元，2024 - 2026年两年复合年增长率超30% [7] - 净杠杆率降至4 - 4.5倍区间，继续加强资产负债表 [7] - 调整后投资资本回报率达12%，超2020年前水平 [7] 其他指标 |指标|数值| | --- | --- | |净收益率|~7.2%| |调整后净邮轮成本|~3.5%（按报告），3.4%（按固定汇率）| |不含燃料的调整后净邮轮成本/可用容量天|$159| |可用容量天|~2350万| |入住率|~105.1%| |调整后息税折旧摊销前利润|~23亿美元| |调整后净收入|~7.3亿美元| |调整后每股收益|~1.42美元| |摊薄加权平均流通股数|~5.16亿| |折旧和摊销|~8.95亿美元| |调整后净利息支出|~7.4亿美元| |净收益率变动1%对调整后息税折旧摊销前利润/调整后每股收益的影响|~6700万美元/~0.13美元| |不含燃料的调整后净邮轮成本/可用容量天变动1美元对调整后息税折旧摊销前利润/调整后每股收益的影响|~2400万美元/~0.05美元| [8] 网络直播信息 - 公司定于2024年5月20日上午9点（东部时间）进行投资者日网络直播，直播链接可在公司投资者关系网站获取，活动回放和相关演示文稿将在通话后30天内在网站提供 [9] 公司简介 - 挪威邮轮控股有限公司是全球领先的邮轮公司，运营挪威邮轮、大洋洲邮轮和丽晶七海邮轮三个品牌，拥有32艘船和约66500个床位，提供前往约700个目的地的航线，预计到2036年将新增13艘船和约41000个床位 [10] 术语解释 财务指标 - Adjusted EBITDA：息税折旧摊销前利润经其他收入（费用）净额和其他补充调整后的数值 [11] - Adjusted EPS：调整后净收入（亏损）除以摊薄加权平均流通股数 [11] - Adjusted Gross Margin：毛利润率经工资及相关费用、燃料、食品、其他和船舶折旧调整后的数值 [11] - Adjusted Operational EBITDA Margin：调整后息税折旧摊销前利润除以调整后毛利润率 [12] - Adjusted Net Cruise Cost Excluding Fuel：不含燃料的净邮轮成本经补充调整后的数值 [12] - Adjusted Net Income (Loss)：净收入（亏损）经稀释性证券影响和其他补充调整后的数值 [12] - Adjusted ROIC：（调整后息税折旧摊销前利润 - 折旧和摊销）/（总长期债务 + 股东权益），按最近五个财季平均值计算 [14] - EBITDA：息税折旧摊销前利润 [14] - Gross Cruise Cost：总邮轮运营费用 + 营销、一般和行政费用 [14] - Net Cruise Cost：总邮轮成本 - 佣金、运输和其他费用 - 船上和其他费用 [15] - Net Cruise Cost Excluding Fuel：净邮轮成本 - 燃料费用 [15] - Net Debt：长期债务（含当期部分） - 现金及现金等价物 [15] - Net Leverage：净债务 / 调整后息税折旧摊销前利润 [15] - Net Yield：调整后毛利润率 / 可用容量天 [15] 其他指标 - Berths：每间客舱的双人入住容量（工作室客舱为单人入住容量） [12] - Capacity Days：可用床位数量 × 服务期内邮轮航行天数 [13] - Dry - dock：船舶停靠在大型船坞，抽干水后对水下部分进行清洁和维修的过程 [13] - Occupancy or Occupancy Percentage：乘客邮轮天数 / 可用容量天，大于100%表示部分客舱入住三人或以上 [16] - Passenger Cruise Days：期间内搭载乘客数量 × 各自邮轮航行天数 [16] 非GAAP财务指标说明 - 公司使用非GAAP财务指标分析业绩，如调整后毛利润率、调整后运营息税折旧摊销前利润率、净收益率等，管理层认为这些指标有助于评估资本使用效率、日常业务管理和运营绩效，但这些指标有局限性，不能替代GAAP指标分析 [17] - 因业务涉及外币，公司按固定汇率计算部分非GAAP指标，以排除汇率波动影响，认为同时按报告和固定汇率列报这些指标能更全面反映业务趋势 [18] - 调整后息税折旧摊销前利润用于评估运营绩效和激励补偿，但非GAAP定义术语，不考虑资本支出、折旧、本息支付和税款支付等 [19] - 调整后净收入（亏损）和调整后每股收益用于补充GAAP净收入（亏损）和每股收益，是盈利表现关键指标，便于管理层内部比较历史业绩和用于激励补偿 [20] - 净杠杆率和净债务能让管理层和投资者更全面了解公司杠杆状况和借款能力 [21] 其他说明 - 公司未按GAAP提供某些未来估计结果和目标，因无法合理预测外汇汇率变动和某些收益与费用影响，也未提供2024年指引和2026年目标与最直接可比GAAP指标的对账，因难以在不付出不合理努力的情况下编制可靠的GAAP定量对账 [25] - 温室气体强度按每可用容量天的二氧化碳当量公吨数衡量，目标涵盖公司船队、岛屿和设施的排放（范围1和2）以及上游燃料和能源相关活动排放（范围3的一部分） [26] - 2024年全年因干船坞天数增加及相关成本影响约300个基点（即5美元），排除该影响后，不含燃料的调整后净邮轮成本/可用容量天同比基本持平，报告和固定汇率下2024年均为154美元 [27] - 2024年全年调整后每股收益基于约5.16亿摊薄加权平均流通股数指引计算，假设公司所有四笔可交换票据均为完全稀释状态，因此排除约6200万美元与可交换票据相关的利息费用 [28] - 2024年全年假设公司所有四笔可交换票据均为稀释性，因此包含在摊薄加权平均流通股数中 [29] - 基于公司2024年3月31日未偿还的浮动利率债务余额，年度担保隔夜融资利率（SOFR）每提高1个百分点，公司年度利息支出将增加约700万美元（不包括利息资本化影响） [29]