文章核心观点 做空机构Ningi Research指控美容和健康公司Oddity Tech误导投资者，并非其宣称的纯线上零售商 [1] 公司情况 - Oddity Tech是美妆品牌Il Makiage和护肤品牌Spoiled Child的母公司，自称是纯数字零售商，直接面向消费者销售，利润和增长表现出色 [2] - Oddity Tech超半数业务来自回头客 [6] 做空机构指控 - Ningi Research发布50页报告，称Oddity Tech并非纯数字公司，其Il Makiage品牌在以色列有超40家门店，且大部分利润来自该地区而非美国 [1][4] - 指控Oddity Tech数字增长的“秘诀”在于订阅服务，消费者难以退出或取消，所谓100%的高复购率是因消费者在不知情的情况下进入不可取消的计划 [5] - 报告列举了美国商业改进局和社交媒体上消费者称被错误收费的大量投诉 [6] 市场反应与公司回应 - 周二盘前交易中，Oddity Tech股价下跌超12%，成交量较低 [3] - 首席执行官Oran Holtzman称相关投诉占比极小，任何接近其销售额的在线公司都会有一定比例的不满意客户，“先试后买”选项可能让部分客户对信用卡预授权产生混淆，公司会继续努力教育用户并在相关技术上投入 [6][7][8]