文章核心观点 - 探讨Tilray Brands股票是否值得购买，分析其股价表现、业绩情况、市场地位、发展策略及基本面等，认为目前该股票不适合买入 [1][13] 股价表现 - 5月16日美国总统拜登推文称政府采取重大措施对大麻重新分类后股价跳涨2.4%，随后回落；5月17日因公司可能出售至多2.5亿美元股票消息股价下跌 [1][2] - 股价低于50日和200日移动平均线，4月9日公司公布财报后股价在大量交易中下跌超20%，今年迄今下跌约15%，目前高于去年6月21日创下的52周低点1.50美元，现约1.94美元/股 [3][4] - 过去三年股价大幅下跌，2018年7月上市价17美元/股，9月峰值达300美元/股 [4] - 财报公布后拖累竞争对手Canopy Growth和Cronos Group股价 [4] 业绩情况 - 第三财季净销售额增长29%，较上一季度34%的增幅有所放缓；大麻净收入同比增长33%，酒精饮料净收入增长165%表现突出 [5] - 下调2024财年调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）预测至6000万 - 6300万美元，不再预计2024财年实现正的调整后自由现金流 [6] - FactSet预计未来四个季度每股季度亏损在3 - 4美分；第四财季营收预计同比增长22%，随后两个时期增幅分别降至19%和9% [6] - MarketSurge数据显示，分析师预计2024财年每股亏损30美分，2025财年亏损收窄至10美分 [7] 市场地位 - 在截至2月的季度中保持加拿大大麻市场领先地位，市场份额为11.6%，在德国大麻市场也处于领先 [7] 行业动态 - 美国24个州和华盛顿特区已将娱乐用大麻合法化，11个州可能在2024年推动大麻合法化，其中5个州寻求医用大麻合法化，6个州寻求成人使用大麻合法化 [9] - 佛罗里达、爱达荷、内布拉斯加和南达科他州将在2024年11月选举中让选民表决合法化问题，其他7个州将由州立法机构决定 [9] 发展策略 - 不期望美国短期内实现大麻联邦层面合法化，加强酒精饮料业务布局并开发新产品以实现增长，战略是利用品牌、基础设施、专业知识和能力提升市场份额，增长计划聚焦新产品和新市场 [10] 基本面分析 - 最新季度报告后每股收益评级降至16，其他加拿大大麻股盈利评级也不佳；综合评级从2月的11提升至37，投资者应关注综合评级90以上的股票 [11] - 销售、利润率和股本回报率的SMR评级为C；累积/分销评级为B+，表明过去13周机构大量买入股票 [12] 投资建议 - 3月底至4月初股价从杯形底部突破失败，目前不在底部且图表表现疲软，基本面有待改善，包括恢复盈利，因此目前不适合买入 [13] - 建议投资者关注基本面更强且进入买入区域的股票，机构投资者通常回避低价股 [14]